BYT ने चार वर्षों में 18 से 20 कंपनियों में निवेश करने की योजना बनाई है, जिसमें 2.5 मिलियन रुपये से 3 मिलियन रुपये के पहले चेक जारी किए जाएंगे और बाद के दौर के लिए अपनी आधी से अधिक पूंजी आरक्षित की जाएगी।अमित चंद ने कहा, “बीवाईटी का मतलब है अपना कल बनाना।” “वह कल मुख्य रूप से राष्ट्र के लिए है।”
चंद के लिए, गहन तकनीक में निवेश उस चीज़ की प्रतिक्रिया थी जिसके बारे में उनका कहना है कि भारत में अभी भी कमी है: बौद्धिक संपदा-आधारित विनिर्माण। मैं ऐसे स्टार्टअप का समर्थन नहीं करना चाहता था जो बस कहीं और बने घटकों को असेंबल करते हैं, या वैश्विक प्लेटफ़ॉर्म पर सेवाएं प्रदान करते हैं। उनकी थीसिस भारत में पहले सिद्धांतों से कल्पना और निर्मित उत्पादों को दुनिया भर में समर्थन देने के लिए थी।
बीवाईटी कैपिटल, बेंगलुरु स्थित डीप टेक फंड जिसे वह अब चलाता है, उसी दृढ़ विश्वास से उभरा है।
दिव्य आदर्शवाद से लेकर संस्थागत संरचना तक
चंद ने उद्यम पूंजीपति बनने का लक्ष्य नहीं रखा था। फैशन टेक्नोलॉजी और रिटेल प्रबंधन में प्रशिक्षित, उन्होंने अपना खुद का व्यवसाय बनाने के लिए 2017 में जाने से पहले कॉर्पोरेट जगत में वर्षों बिताए। यह निवेश 2019 में लगभग आकस्मिक रूप से शुरू हुआ, जब इसने एक देवदूत के रूप में स्टार्टअप का समर्थन करना शुरू किया।
उस समय, विज्ञान-संचालित स्टार्टअप के लिए पूंजी दुर्लभ थी। चंद ने वैसे भी चेक लिखना शुरू कर दिया। छह वर्षों में, उन्होंने 30 से अधिक गहरे तकनीकी निवेश किए और यह समझने के लिए चार उद्यम पूंजी निधियों में एक सीमित भागीदार बन गए कि सामान्य भागीदार पोर्टफोलियो बनाने और बाहर निकलने के बारे में कैसे सोचते हैं।
“मैं एक आकस्मिक वीसी हूं,” उन्होंने समझाया।
एंजल से फंड मैनेजर में बदलाव का संबंध वैधता से अधिक था। चंद ने पाया कि देवदूत, चाहे वे कितने भी शामिल क्यों न हों, कभी-कभी मेज़ों को ढकने के लिए परिधीय के रूप में देखे जाते थे। संरचना मायने रखती थी. संस्थागत पूंजी ने अलग तरह से यात्रा की।
प्रयोगशाला और पैमाने के बीच
चंद की निवेश थीसिस उस अंतर पर आधारित है जिसके बारे में उनका मानना है कि यह भारतीय गहरी तकनीक को परिभाषित करता है: आशाजनक प्रयोगशाला परिणामों और औद्योगिक-ग्रेड उत्पादों के बीच का स्थान।
उनका तर्क है कि गहरी तकनीक में कंपनियों को दो तरह की मौत का सामना करना पड़ता है। पहला प्रयोगशाला में होता है, जब अनुसंधान एक व्यवहार्य प्रोटोटाइप में अनुवाद करने में विफल रहता है। दूसरा अधिक क्रूर है. एक स्टार्टअप अपने विज्ञान का प्रदर्शन करता है, प्रारंभिक पायलट बनाता है, यहां तक कि राजस्व भी उत्पन्न करता है, और फिर विनिर्माण को प्रौद्योगिकी तत्परता स्तर 7 और 8 तक बढ़ाने की कोशिश में विफल रहता है।
वह इसे “अनुवादात्मक अंतराल” कहते हैं।
यहीं पर BYT का संचालन करने का इरादा है। फंड की योजना चार वर्षों में 18 से 20 कंपनियों में निवेश करने, 2.5 से 3 मिलियन रुपये के पहले चेक जारी करने और बाद के दौर के लिए अपनी आधी से अधिक पूंजी आरक्षित करने की है। यह अंतरिक्ष प्रौद्योगिकी, रोबोटिक्स, अनुप्रयुक्त सामग्री, जीवन विज्ञान, फोटॉन और अंत में क्वांटम जैसे क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करते हुए प्रारंभिक चरण से श्रृंखला ए तक स्टार्टअप को लक्षित करता है।
संरचना इस विश्वास को दर्शाती है कि गहन तकनीकी विजेताओं को पहली जांच से परे निरंतर पूंजी की आवश्यकता होती है।
हालाँकि, मॉडल में तनाव है। डीप टेक को महत्वपूर्ण परिणाम उत्पन्न करने में आम तौर पर 10 से 15 साल लगते हैं। BYT फंड का जीवन नौ वर्ष है, जिसे दो साल तक बढ़ाया जा सकता है। चंद विरोधाभास को पहचानते हैं।
उन्होंने कहा, “एक व्यक्तिगत निवेशक के तौर पर मैं 10 से 15 साल तक निवेश जारी रखना चाहूंगा।” “एक फंड मैनेजर के रूप में, आपको संरचना के भीतर काम करना होगा।”
पूंजी ढेर की समस्या
2017 के बाद से भारत का गहन तकनीकी पारिस्थितिकी तंत्र नाटकीय रूप से बदल गया है। सरकार की नीति अधिक सहायक हो गई है। निजी पूंजी बढ़ी है. रिवर्स ब्रेन ड्रेन ने अनुभवी वैज्ञानिकों और ऑपरेटरों को देश में वापस ला दिया है। स्टार्टअप अब वैश्विक ग्राहकों को बेचते हैं।
लेकिन चंद का मानना है कि वास्तविक सीमा पूंजी के ढेर तक है।
प्रारंभिक चरण के लिए धन उपलब्ध है। विकास पूंजी असंगत बनी हुई है।
श्रृंखला ए से बड़े विकास दौर में संक्रमण, विशेष रूप से हार्डवेयर-भारी कंपनियों के लिए, जहां पूंजी की तीव्रता बढ़ जाती है और जोखिम धारणा तेज हो जाती है। चंद को उम्मीद है कि अगले तीन से चार वर्षों में यह अंतर कम हो जाएगा क्योंकि समर्पित विकास निधि, निजी इक्विटी और सरकार समर्थित नवाचार वाहन अपनी उपस्थिति का विस्तार कर रहे हैं।
तब तक, शुरुआती चरण के निवेशकों को न केवल उत्पाद जोखिम बल्कि पारिस्थितिकी तंत्र जोखिम से भी बचाव करना चाहिए।
उपभोक्ता या शैक्षिक प्रौद्योगिकी चक्रों के विपरीत, श्रेणी में सट्टा वृद्धि का अनुभव नहीं हुआ है। हालाँकि, अनुशासन बरकरार रहना चाहिए। “कोई FOMO नहीं,” उन्होंने कहा। “व्यवहार, रवैया और अनुशासन मायने रखता है।”
विकसित भारत का निर्माण
चंद की केंद्रीय थीसिस सरल लेकिन महत्वाकांक्षी है: बौद्धिक संपदा-संचालित विनिर्माण को बढ़ाए बिना भारत एक विकसित राष्ट्र नहीं बन सकता है।
यह विश्वास BYT के सेक्टर दृष्टिकोण को सूचित करता है। अंतरिक्ष प्रौद्योगिकी इसका एक उदाहरण है। उनका तर्क है कि निजी कक्षीय प्रक्षेपण और उपग्रह निर्माण की अगली लहर वैश्विक बाजारों के लिए जटिल सिस्टम बनाने की भारत की क्षमता को मान्य कर सकती है। रोबोटिक्स और उन्नत स्वचालन राष्ट्रीय उत्पादकता अंतराल को संबोधित करते हैं। अनुप्रयुक्त सामग्री और जैविक विज्ञान दीर्घकालिक औद्योगिक प्रतिस्पर्धात्मकता की बात करते हैं।
सामान्य सूत्र औद्योगिक गहराई है।
चंद केवल कई आउटलेट्स में सफलता की रूपरेखा नहीं बनाते हैं। इसके बजाय, वह निरंतरता के बारे में बात करते हैं, बीवाईटी को डीप टेक संस्थापकों के लिए एक दीर्घकालिक घर बनाते हैं, समय के साथ कई फंडों का प्रबंधन करते हैं और जिसे वे पारिस्थितिकी तंत्र की बुनियादी ढांचा परत कहते हैं, उसमें योगदान करते हैं।
हालाँकि, रिटर्न अमूर्त नहीं हो सकता। फंड की संरचना इस प्रकार की गई है कि फंड के जीवन के अंतिम चरण तक पूरी तरह से इंतजार करने के बजाय, पांचवें या छठे वर्ष के आसपास तरलता उत्पन्न करना शुरू कर दिया जाए।
चंद को उम्मीद है कि पांच या छह वर्षों के भीतर बीवाईटी एक ऐसा फंड बन जाएगा, जिसमें डीप टेक संस्थापक डिफ़ॉल्ट रूप से शामिल होंगे।
“अपना कल बनाना,” वह दोहराते हैं।
वीसी में, कल को अक्सर गुणकों में मापा जाता है।
BYT के लिए, यह मापा जाता है कि उत्पाद निर्मित हैं या नहीं।
