जैसे-जैसे खपत में सुधार बढ़ता जा रहा है, शहरी खपत में सुधार दिख रहा है

लगभग दो वर्षों तक ग्रामीण भारत द्वारा उपभोग सुधार में अग्रणी रहने के बाद, संकेत उभर रहे हैं कि शहरी मांग अंततः वापस लौट सकती है। विशेषज्ञों का कहना है कि कॉर्पोरेट वेतन वृद्धि में सुधार, विशेष रूप से वैश्विक क्षमता केंद्रों में लक्षित नियुक्ति और कर और जीएसटी में कटौती के माध्यम से राजकोषीय समर्थन से शहरी खपत को फिर से गति देने में मदद मिल रही है। साथ ही, ग्रामीण मांग को फसल की गिरती कीमतों से बढ़ते जोखिम का सामना करना पड़ रहा है, भले ही मजदूरी वृद्धि और संबंधित आय धाराएं समर्थन प्रदान करती हैं।

जीवन यापन की उच्च लागत शहरी खर्च पर असर डालती है

एसबीआई म्यूचुअल फंड के शोध प्रमुख रुचित मेहता के अनुसार, हेडलाइन मुद्रास्फीति के आंकड़े शहरी परिवारों द्वारा सामना किए जाने वाले वास्तविक लागत दबाव को नहीं दर्शाते हैं।

मेहता ने कहा, “अगर आप पूर्ण आंकड़ों पर नजर डालें तो शहरी वॉलेट में मुद्रास्फीति काफी अधिक है।” “आप स्कूल की फीस, किराया, बिजली, भोजन और पानी के बिना नहीं रह सकते, और ये वास्तव में लागतें हैं जो काफी बढ़ गई हैं।”

उन्होंने कहा कि शहरी भारत में स्कूल की फीस सालाना 15% से 30% की चक्रवृद्धि दर से बढ़ी है, मुंबई जैसे शहरों में फीस औसतन 2 लाख रुपये प्रति वर्ष है और अंतरराष्ट्रीय बोर्डों के लिए यह बढ़कर 5-6 लाख रुपये हो गई है। मेहता ने कहा, “शिक्षा और किराया अब खर्च योग्य आय का एक बहुत बड़ा हिस्सा ले रहे हैं।” “वह शहरी उपभोग के ख़िलाफ़ था।”

वेतन वृद्धि, नियुक्ति और जीएसटी राहत से शहरी सुधार में तेजी आई है

इन दबावों के बावजूद, अर्थशास्त्रियों का कहना है कि शहरी खपत ने दिसंबर तिमाही से पुनरुद्धार के शुरुआती संकेत दिखाना शुरू कर दिया है, जिसे राजकोषीय समर्थन और वेतन प्रवृत्तियों में सुधार से मदद मिली है।

आईडीएफसी फर्स्ट बैंक की मुख्य अर्थशास्त्री गौरा सेनगुप्ता का कहना है कि शहरी मांग Q3FY26 में ठीक होने लगी है। उन्होंने कहा, “जीएसटी में कटौती से शहरी खपत में वास्तव में तीसरी तिमाही में सुधार शुरू हुआ।” “हमने यह भी देखा है कि सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के आंकड़ों के आधार पर शहरी वेतन वृद्धि में सुधार होना शुरू हो गया है।”

उन्होंने कहा कि सूचीबद्ध कंपनियों द्वारा रिपोर्ट किया गया श्रम खर्च, वेतन वृद्धि का एक संकेतक है, वित्त वर्ष 2015 में काफी हद तक नरम रहने के बाद नाममात्र के संदर्भ में सुधार हुआ है। गौरा ने कहा, “शहरी सुधार को तीसरी तिमाही से आगे बनाए रखने के लिए वेतन वृद्धि महत्वपूर्ण होगी।” “जैसे-जैसे कॉर्पोरेट मुनाफ़े में सुधार होगा, वेतन वृद्धि भी होनी चाहिए।”

एलारा कैपिटल की रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय कंपनियों में वास्तविक वेतन वृद्धि में Q4FY25 में 3% से H1FY26 में 7% की वृद्धि देखी गई है।

क्रिसिल इंटेलिजेंस के वरिष्ठ निदेशक मिरेन लोढ़ा के अनुसार, बड़ी सूचीबद्ध कंपनियों के बीच वेतन वृद्धि H1FY26 में बढ़कर लगभग 6.4% हो गई, जबकि एक साल पहले यह लगभग 5.6% थी। उन्होंने आगे कहा, “परिवर्तन वृद्धिशील लग सकता है, लेकिन यह गति में बदलाव का संकेत देता है। कम से कम अगली कुछ तिमाहियों के लिए, हमें शहरी उपभोग के लिए कोई नकारात्मक जोखिम नहीं दिखता है।”

निर्मल बंग की अर्थशास्त्री टेरेसा जॉन का कहना है कि शहरी रोजगार में बदलाव के संकेत हैं, हालांकि चुनौतियां बनी हुई हैं। उन्होंने कहा, “शहरी क्षेत्रों में रोजगार सृजन में सुधार हो रहा है, लेकिन यह असमान है।” “मध्यम और वरिष्ठ स्तर पर नियुक्ति सबसे मजबूत है, जबकि प्रवेश स्तर की नियुक्ति एक चुनौती बनी हुई है, खासकर एआई को अपनाने के साथ।”

उन्होंने कहा कि कॉर्पोरेट राजस्व वृद्धि ने कार्यबल वृद्धि को पीछे छोड़ दिया है, जिससे रोजगार-संचालित उपभोक्ता सुधार की ताकत सीमित हो गई है। टेरेसा ने कहा, “जीएसटी में कटौती और सामर्थ्य में सुधार से बदलाव के संकेत मिल रहे हैं।” “लेकिन यह अभी भी प्रतीक्षा और देखने की स्थिति है।”

ग्रामीण मांग लचीली बनी हुई है लेकिन नकारात्मक जोखिम का सामना कर रही है

जबकि शहरी खपत में सुधार हो रहा है, ग्रामीण मांग, जिसने पहले सुधार का नेतृत्व किया था, को कुछ नरमी का सामना करना पड़ सकता है। एलारा कैपिटल की एक रिपोर्ट में प्रमुख ख़रीफ़ फसलों की कीमतों के एमएसपी स्तर से नीचे गिरने के जोखिम को दर्शाया गया है, जिससे कृषि आय पर दबाव पड़ सकता है।

हालाँकि, सेनगुप्ता कहते हैं, “सितंबर तिमाही के बाद से ग्रामीण खपत बहुत मजबूत रही है।” “ग्रामीण वेतन वृद्धि में सुधार हुआ है और उच्च आवृत्ति संकेतक स्वस्थ बने हुए हैं।”

उन्होंने कहा कि कृषि एकमात्र ऐसा स्थान नहीं है जहां से ग्रामीण आय आती है। “निर्माण, डेयरी और सेवाओं जैसे संबद्ध क्षेत्रों के अच्छे प्रदर्शन की उम्मीद है।” क्रिसिल रिपोर्ट के मुताबिक, कृषि आय कुल ग्रामीण आय का 40-45% है।

लोढ़ा ने कहा, “ट्रैक्टर की बिक्री साल-दर-साल लगभग 20% बढ़ी है और एफएमसीजी वॉल्यूम मजबूत बना हुआ है। ग्रामीण मांग थोड़ी कम है लेकिन कम नहीं हो रही है।”

अर्थशास्त्री आम तौर पर इस बात से सहमत हैं कि भारत की उपभोग वसूली एक नए चरण में प्रवेश कर रही है। लंबे समय से मुद्रास्फीति और कमजोर आय वृद्धि से प्रभावित शहरी मांग में सुधार के शुरुआती संकेत दिख रहे हैं।

ग्रामीण खपत लचीली बनी हुई है, लेकिन फसल की कम कीमतें बनी रहने पर नकारात्मक जोखिम का सामना करना पड़ सकता है। शहरी सुधार की स्थिरता निरंतर वेतन वृद्धि, भर्ती की गति और भविष्य के नीति समर्थन पर निर्भर करेगी, जिसमें आठवें वेतन आयोग का अंतिम प्रभाव भी शामिल है।

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