2025 में भारतीय स्टार्टअप फंडिंग में बमुश्किल बदलाव आया, भले ही सौदे सतह के नीचे सक्रिय रहे।ग्रोथ स्टेज फंडिंग में बढ़ोतरी के बावजूद, भारतीय स्टार्टअप फंडिंग 2025 में काफी हद तक स्थिर रही क्योंकि कम बड़े सौदे और शुरुआती चरण के एआई निवेश पर वीसी थीसिस विकसित होने से कुल संख्या पर असर पड़ा। वेंचर इंटेलिजेंस से प्राप्त आंकड़ों के अनुसार, स्टार्टअप्स ने इस साल 15 दिसंबर तक 9.8 बिलियन डॉलर जुटाए, जो 2024 में जुटाए गए 10.1 बिलियन डॉलर से थोड़ा कम है।
हालाँकि, उद्यम पूंजी निवेशक पूरे वर्ष सक्रिय रहे, शुरुआती चरण के अवसरों का मूल्यांकन करते रहे क्योंकि आईपीओ बाजार में तेजी के बीच निकास गतिविधि में तेजी आई।
पीक एक्सवी पार्टनर्स के प्रबंध निदेशक मोहित भटनागर ने कहा, “इस साल दो चीजें हुईं। नए निवेश और निकास। कुछ वर्षों के बाद जहां गति धीमी हो गई थी, विशेष रूप से उपभोक्ता ब्रांडों के साथ-साथ एआई से संबंधित हर चीज के लिए धन्यवाद, यह काफी व्यस्त वर्ष रहा है।” निवेश फर्म ने इस साल कई विकास-चरण दौरों में भाग लिया, जिसमें स्पेस टेक स्टार्टअप दिगंतारा के लिए $50 मिलियन का राउंड, टेलीहेल्थ प्लेटफॉर्म ट्रूमेड्स में $65 मिलियन, फिनटेक स्टार्टअप स्कैपिया में $40 मिलियन, साथ ही AppsForभारत का $20 मिलियन राउंड शामिल है।
बड़े दौर के संदर्भ में, रैपिड कॉमर्स कंपनी ज़ेप्टो ने प्राथमिक और द्वितीयक लेनदेन के मिश्रण में $450 मिलियन का लेनदेन बंद कर दिया, जबकि शहरी गतिशीलता स्टार्टअप रैपिडो ने इस साल अपने सबसे बड़े $550 मिलियन लेनदेन का एक हिस्सा बंद कर दिया। इसी तरह, ई-कॉमर्स कंपनी मीशो और वेल्थ टेक ग्रो ने अपने प्री-आईपीओ राउंड के लिए क्रमशः $270 मिलियन और $200 मिलियन की फंडिंग पूरी की।
नवंबर में, एंटरप्राइज़ सॉफ़्टवेयर स्टार्टअप MoEngage ने प्राथमिक और द्वितीयक लेनदेन सहित $280 मिलियन का राउंड भी पूरा किया। द्वितीयक लेनदेन में, एक आने वाला निवेशक मौजूदा शेयरधारकों या कर्मचारियों से शेयर खरीदता है।
MoEngage के सह-संस्थापक और सीईओ रवितेजा डोड्डा ने ईटी को बताया, “हमारी जैसी कंपनियों के लिए, फंड जुटाना काफी हद तक परिदृश्य और आप किस प्रकार के निवेशकों से जुटा रहे हैं, इस पर निर्भर करता है।” उन्होंने कहा कि एक अंतिम चरण की विकास कंपनी के रूप में $ 1 बिलियन के मूल्यांकन के करीब पहुंचने पर, निवेशक तेजी से तरलता के आसपास स्पष्टता पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।
डोड्डा ने कहा, “उस पैमाने पर, तरलता का रास्ता बहुत स्पष्ट होना चाहिए, आमतौर पर एक आईपीओ। आप उस स्तर पर एम एंड ए से बाहर निकलने की योजना नहीं बना सकते हैं।” उन्होंने कहा कि इस साल भारतीय स्टार्टअप सार्वजनिक लिस्टिंग के मजबूत प्रदर्शन ने एक महत्वपूर्ण सत्यापन के रूप में काम किया है। “भारतीय शेयर बाजारों में जो कुछ भी हो रहा है, यह इस बात का एक बड़ा प्रमाण है कि जब आपके पास मजबूत विकास और लाभप्रदता हो तो बड़े पैमाने की कंपनियां कैसे सार्वजनिक हो सकती हैं।”
एक बार जब वह मान्यता मौजूद हो जाती है, तो धन उगाहने वाली बातचीत पूंजी की उपलब्धता के बजाय मूल्य निर्धारण पर ध्यान केंद्रित करती है, डोड्डा ने आईपीओ की मौजूदा लहर के बीच निवेशकों के बीच दिखाई देने वाली तरलता और पर्याप्त सूखे पाउडर की ओर इशारा करते हुए कहा। “अच्छी, उच्च-गुणवत्ता वाली कंपनियों में निश्चित रूप से रुचि है।”
इस साल लगभग एक दर्जन नए जमाने की कंपनियां सार्वजनिक हुईं, जिनमें मीशो, लेंसकार्ट, ग्रो, फिजिक्सवाला, पाइन लैब्स, कैपिलरी टेक्नोलॉजीज, एथर एनर्जी, ब्लूस्टोन और अर्बन कंपनी शामिल हैं, जिससे शुरुआती निवेशकों के लिए तरलता पैदा हुई।
प्रारंभिक चरण के रुझान
सीड स्टेज, जिसमें सीड और सीरीज ए राउंड शामिल हैं, ने 2025 में 3.1 बिलियन डॉलर की फंडिंग जुटाई, जो 2024 में 3.5 बिलियन डॉलर से थोड़ी कम है। यह संयुक्त राज्य अमेरिका जैसे बाजार के बिल्कुल विपरीत है, जहां एआई क्षेत्र में बनाए जा रहे स्टार्टअप सीड कैपिटल में अरबों डॉलर जुटा रहे हैं।
भारत में, निवेशकों ने उद्यम उपयोग के मामलों और डेवलपर्स को लक्षित करने वाले एआई स्टार्टअप का समर्थन किया। एक्सेल, लाइटस्पीड, एलिवेशन कैपिटल और वेस्टब्रिज कैपिटल जैसे अग्रणी निवेशकों ने एआई-आधारित सॉफ्टवेयर एकीकरण, डेवऑप्स ऑटोमेशन और बड़े पैमाने पर अपनाने वाले प्लेटफार्मों पर ध्यान केंद्रित किया है।
स्टेलारिस वेंचर पार्टनर्स के पार्टनर राहुल चौधरी, जिन्होंने इंश्योरटेक स्टार्टअप पिबिट.एआई, एआई एंटरटेनमेंट स्टार्टअप डैशवर्स और फिनटेक स्टार्टअप गुडस्कोर जैसी कंपनियों में निवेश किया है, ने कहा कि इस साल उनका लगभग आधा डील फ्लो एआई-नेटिव था।
चौधरी ने कहा, “एआई हमारे लिए फोकस बना रहेगा, लेकिन अवसर अधिक केंद्रित और विभेदित तरीकों से विकसित हो रहा है… हमारे लिए रुचि का एक विशिष्ट क्षेत्र वॉयस एआई है। यह एक विशिष्ट और तेजी से गति बढ़ाने वाले विषय के रूप में उभर रहा है। भारत के वॉयस-फर्स्ट व्यवहार और हालिया तकनीकी प्रगति को देखते हुए, वॉयस एआई के ग्राहक सेवा, बिक्री, विपणन, भर्ती और लॉजिस्टिक्स में उल्लेखनीय रूप से बढ़ने की उम्मीद है।”
इस साल उद्यम और उपभोक्ता क्षेत्रों में एआई और मशीन लर्निंग में वेंचर इंटेलिजेंस स्टार्टअप के अनुसार, फंडिंग 2024 में 782 मिलियन डॉलर से बढ़कर 1.3 बिलियन डॉलर हो गई, जबकि संभावित वैश्विक बुलबुले के बारे में चिंताएं बनी रहीं।
“बुलबुले उन कंपनियों के लिए खराब हैं जो त्वरित रेत में थीं। लेकिन कई अलग-अलग उद्योगों पर एआई के सकारात्मक प्रभाव को दूर करने के लिए बुलबुले का कोई रास्ता नहीं है। इसलिए मुझे लगता है कि हम लंबे समय से एआई के आसपास रहे हैं। और बुलबुले या कोई बुलबुले नहीं, मुझे लगता है कि आप देखेंगे कि यह अगले दशक में हमारे लिए निवेश का एक बहुत बड़ा क्षेत्र बनने जा रहा है, “पीक XV के भटनागर ने कहा।
इस साल बेसेमर वेंचर पार्टनर्स ने प्रोटेक्ट, बैंकिंग इंफ्रास्ट्रक्चर स्टार्टअप ट्रांसबैंक, प्लूरो, ईजीबज, ऑल होम भारत प्लेटफॉर्म, मोक्सी, शॉर्ट-फॉर्म लर्निंग स्टार्टअप सीखो और ग्राफ एआई जैसी कंपनियों में निवेश किया।
बेसेमर वेंचर पार्टनर्स के पार्टनर अनंत विदुर पुरी ने कहा, “यह हमारे लिए एक सक्रिय वर्ष रहा है। हमने अपने कई व्यवसायों में महत्वपूर्ण जुड़ाव भी बनाए रखा। इस वर्ष उभरे कुछ स्पष्ट विषय प्रत्यक्ष-से-उपभोक्ता (डी2सी) ब्रांड, एआई सेवाएं और उपभोक्ता एआई थे। हमने प्रयोग से कार्यान्वयन की ओर तेजी से बदलाव देखा है, एआई ने व्यवसाय और उपभोक्ता व्यवहार को बदल दिया है।”
अंतिम चरण ताकत खो देता है
आंकड़ों से पता चलता है कि सीरीज़ ई और सीरीज़ एफ राउंड समेत लेट-स्टेज फाइनेंसिंग पिछले साल के 2.9 बिलियन डॉलर से तेजी से गिरकर 2025 में 1.8 बिलियन डॉलर हो गई और मजबूत आईपीओ गतिविधि ने निजी बाजार से सौदों को निचोड़ लिया।
ईटी ने पहले रिपोर्ट दी थी कि भारत की लेट-स्टेज सीड फंडिंग में पिछले साल की तुलना में 2025 में गिरावट आई है क्योंकि व्यस्त आईपीओ शेड्यूल ने कंपनियों के लिए निजी बाजार लेनदेन को कम कर दिया है। लेंसकार्ट, ग्रो, फिजिक्सवाला और एथर एनर्जी जैसी कंपनियों ने शेयर बाजार में पदार्पण किया, जिससे 2021-22 के उछाल के बाद से 2025 भारतीय स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र के लिए सबसे सक्रिय आईपीओ वर्षों में से एक बन गया।
चौधरी ने कहा, “हालिया आईपीओ ने अनुभवी ऑपरेटरों से संस्थापकों की एक नई पीढ़ी तैयार की है, जो स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र में मजबूत निष्पादन क्षमताएं ला रही है। जैसे ही उच्च गुणवत्ता वाले उद्यमियों का यह समूह बाजार में प्रवेश करेगा, हमें उम्मीद है कि शुरुआती चरण के निवेश की गति में तेजी आएगी।”
