दो साल से भी कम समय में, अरोआ ने लगभग चालीस चेक लिखे। आज, कंपनी अपना दूसरा फंड स्थापित करने की तैयारी में है, जिसमें भारत सरकार का फंड ऑफ फंड और उत्तर प्रदेश राज्य इसके सीमित भागीदार हैं।2000 के दशक के अंत में जब गौरव गुलाटी भारत लौटे, तब स्टार्टअप एक राष्ट्रीय जुनून नहीं था। उद्यम पूंजी युवा थी और अधिकांश निजी धन अभी भी अचल संपत्ति का पीछा कर रहा था। उन्होंने कहा, ”यह शुरुआती दिन थे।” “उन दिनों अधिकांश पूंजी रियल एस्टेट क्षेत्र में प्रवाहित होती थी। भारत में बहुत कम नए स्टार्टअप थे, और वे ज्यादातर ऐसी कंपनियां थीं जिन्होंने अमेरिका में जड़ें जमा ली थीं और यहां बन रही थीं।” लगभग एक दशक तक विभिन्न कंपनियों में अपनी किस्मत आजमाने के बाद, जिसमें Innov8 के सीओओ के रूप में कार्य करना भी शामिल था, जिसे OYO द्वारा अधिग्रहित किया गया था, गुलाटी ने दिशा बदलने का फैसला किया। “मैं दस साल पहले जो करने के लिए भारत आया था,” उन्होंने कहा, “मुझे लगा कि अब इसे करने का सही समय है।”
उस ट्रिगर ने एरोआ वेंचर पार्टनर्स को जन्म दिया। पहला फंड, लगभग संयोग से, OYO के संस्थापक रितेश अग्रवाल के साथ देर रात की बातचीत के साथ शुरू हुआ। गुलाटी ने याद करते हुए कहा, “यह एकल जीपी, एकल एलपी संरचना के रूप में शुरू हुआ।” “पहले फंड में हमने विभिन्न चरणों और क्षेत्रों में पूंजी लगाई। विचार अवसरवादी होना था। निवेश करते समय मेरा दर्शन यह है कि आपको अवसर का मूल्यांकन उसकी योग्यता के अनुसार करना होगा।”
दो साल से भी कम समय में, अरोआ ने लगभग चालीस चेक लिखे।
आज, कंपनी अपना दूसरा फंड स्थापित करने की तैयारी में है, जिसमें भारत सरकार का फंड ऑफ फंड और उत्तर प्रदेश राज्य इसके सीमित भागीदार हैं।
निवेशक नहीं
गुलाटी को खुद को निवेशक कहलाना पसंद नहीं है.
उन्होंने कहा, “हम यहां मूल्य जोड़ने और व्यवसाय बनाने के लिए हैं।” “भारत में परिचालन सूक्ष्म है, स्प्रेडशीट इसे पकड़ नहीं सकती।” यह दृढ़ विश्वास एरोआ के निवेश के तरीके को आकार देता है। कंपनी वर्तमान में तीन क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित कर रही है: स्वास्थ्य सेवा, नवीकरणीय ऊर्जा, और एआई उपयोग के मामले जो मौलिक रूप से इस बात की कल्पना करते हैं कि काम कैसे किया जाता है।
स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र में, वरिष्ठ देखभाल स्टार्टअप समर्थ में अरोआ का निवेश दर्शाता है कि गुलाटी इसे एक बहुत बड़ा और कम सराहना वाला अवसर कहते हैं। यह भारत की बढ़ती आबादी को एक सामाजिक चुनौती और निवेश अनिवार्यता के रूप में इंगित करता है। उन्होंने कहा, “हमारे पास सबसे युवा कार्यबल है, लेकिन हम तेजी से बूढ़े भी हो रहे हैं।” “हमारा बुनियादी ढांचा इसे संभालने के लिए डिज़ाइन नहीं किया गया है।” समर्थ ने गुरुग्राम में जराचिकित्सा क्लिनिक शुरू किए हैं, जो धीरे-धीरे और व्यवस्थित रूप से विस्तार कर रहे हैं। उन्होंने कहा, ”वे ईंट दर ईंट निर्माण कर रहे हैं।”
नवीकरणीय ऊर्जा, अरोआ का दूसरा कार्यक्षेत्र, एक समान दीर्घकालिक तर्क की आवश्यकता है। कंपनी ऐसे घटकों और बुनियादी ढांचे को विकसित करने वाली कंपनियों का समर्थन करती है जो शायद कभी सुर्खियां नहीं बनेंगे, लेकिन चुपचाप भारत के परिवर्तन को आगे बढ़ाएंगे।
और फिर एआई है, जिसे गुलाटी एक श्रेणी के रूप में नहीं बल्कि एक क्षैतिज क्षमता के रूप में देखते हैं। “हम रैपर या छोटे उपकरण की तलाश में नहीं हैं,” उन्होंने कहा। “हम ऐसी कंपनियों की तलाश कर रहे हैं जो चुनौतीपूर्ण हों, जो प्रौद्योगिकी की शक्ति के साथ काम करने के पारंपरिक तरीकों पर पुनर्विचार करती हों।”
लय और जोखिम
फंड I का निवेश पहले चेक से लेकर सीरीज़ सी तक के चरणों में $50,000 से $2 मिलियन तक था, जिसमें अर्बन कंपनी, कार्स24 और ज़ेटवर्क जैसे नामों में छोटे प्री-आईपीओ पद भी शामिल थे। फंड II अधिक सीमित है और लगभग 25 कंपनियों के लक्ष्य के साथ सीरीज ए प्री-सीड पर केंद्रित है।
अरोआ की गति जानबूझकर है। फर्म दो प्रारंभिक चरण के कार्यक्रम भी चलाती है: न्यू वेंचर प्रोग्राम, जो गहन सलाह और निवेश के लिए प्रति वर्ष एक कंपनी चुनता है, और एक उद्यमी-निवास कार्यक्रम जो संस्थापकों को फर्म के कार्यालय के भीतर विचारों का सह-निर्माण करने की अनुमति देता है। क्लाउटफ़्लो जैसे स्टार्टअप इन पहलों से उभरे हैं और चुपचाप लेकिन लगातार विकसित हुए हैं।
राजधानी के बारे में गुलाटी का नजरिया नपा-तुला है। उन्होंने कहा, “सिर्फ इसलिए कि आप सौ मिलियन डॉलर खर्च करते हैं, आप तीन महीने में रॉकेट नहीं बना सकते।” उन्होंने कहा कि यही तर्क एआई पर भी लागू होता है। “सभी एआई कंपनियों को 12 साल के क्षितिज की आवश्यकता नहीं है, लेकिन उदाहरण के लिए, जब एआई गहन विज्ञान, दवा खोज से मिलता है, तो इसमें समय लगेगा और हम इसके लिए योजना बनाएंगे।”
वह जोखिम के प्रति भी ईमानदार हैं।
उन्होंने कहा, “कुछ व्यवसाय विफल हो जाएंगे, और यह ठीक है।” “जोखिम सुंदर है।”
शांत लेकिन स्थिर
अभी के लिए, एरोआ का ध्यान अपने दूसरे फंड को बंद करने और रोलआउट में तेजी लाने पर है। गुलाटी ने कहा, “हम शांत हैं, लेकिन हमें कुछ दिलचस्प कंपनियां मिली हैं।” “जब काम तैयार हो जाएगा तो हम उसे बोलने देंगे।”
वह स्थिर गति फर्म के भीतर भी फैली हुई है: अनुभवी निवेशक शेखर पुली पिछले साल शामिल हुए, और पहले फंड की अधिकांश कंपनियां स्थिरता तक पहुंच गईं।
“श्रृंखला बी और उससे आगे की किसी भी चीज़ के लिए शायद प्रति तिमाही एक सहभागिता की आवश्यकता होती है। यह प्रारंभिक चरण है जिसमें सबसे अधिक समर्थन की आवश्यकता होती है, और यहां तक कि वह खंड भी परिपक्व हो गया है।”
फंड II में, एरोआ ने पहले ही चार निवेश किए हैं और लगभग 25 कंपनियों का एक पोर्टफोलियो बनाने की योजना बनाई है, जिनमें से प्रत्येक भागीदार आधे के लिए जिम्मेदार होगा। तत्काल प्राथमिकता फॉलो-ऑन पोर्टफोलियो को मजबूत करने के लिए प्रारंभिक निवेश को दोगुना करना है। गुलाटी ने कहा, “आज हम जानबूझकर सीरीज बी और सी पर ध्यान नहीं दे रहे हैं।” “अगले वर्ष में, हम कुछ छोटी जाँचें करेंगे, यह फंड के समग्र आकार पर निर्भर करता है।”
महत्वाकांक्षा शांत लेकिन दृढ़ है: फंड II को उसके 400 करोड़ रुपये के लक्ष्य से आगे बढ़ाना और अंततः कंपनियों के अगले समूह के परिपक्व होने के बाद फंड III के लिए तैयार होना। “तब तक,” उन्होंने कहा, “उनमें से मुट्ठी भर लोग उस स्तर पर होंगे जहां उन्हें साप्ताहिक पर्यवेक्षण की आवश्यकता नहीं होगी।”
