निजी इक्विटी कंपनियां सॉफ्टवेयर-ए-ए-सर्विस स्पेस में नियंत्रण सौदों में तेजी ला रही हैं, संभावित रूप से उद्योग के कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई)-संचालित शेकअप पर दांव लगा रही हैं जो मूल्यांकन कम करेगा और लाभदायक कंपनियों के लिए खरीदारों का बाजार तैयार करेगा।
पिछले वर्ष के दौरान, कई मध्य से लेकर अंतिम चरण की SaaS कंपनियों ने निजी इक्विटी द्वारा अधिकांश खरीददारी देखी है या आंतरिक रूप से समेकित की है, जो कि कुछ साल पहले के विशिष्ट उद्यम-आधारित विकास दौर से एक बदलाव है।
जनवरी में, अमेरिकी निजी इक्विटी फर्म हवेली इन्वेस्टमेंट्स ने अनुबंध सॉफ्टवेयर कंपनी सिरियन लैब्स में बहुमत हिस्सेदारी के अधिग्रहण की घोषणा की, जिसका मूल्य लगभग 1 बिलियन डॉलर था। ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के अनुसार, सिरियन की प्रतिद्वंद्वी, सॉफ्टबैंक समर्थित आइसर्टिस भी संभावित बिक्री की संभावना तलाश रही है।
इससे पहले, पिछले साल जनवरी में, एवरस्टोन कैपिटल ने SaaS मार्केटिंग टेक्नोलॉजी प्रदाता विंगिफ़ाई में बहुमत हासिल किया था, जो बदले में इस साल की शुरुआत में पेरिस स्थित प्रतिद्वंद्वी एबी टेस्टी को लगभग 150-200 मिलियन डॉलर में खरीदने के लिए सहमत हुआ था।
पिछले साल अप्रैल में, गोल्डमैन सैक्स एसेट मैनेजमेंट ने मौजूदा बैकर मल्टीपल्स पीई से एचआर सास प्लेयर पीपलस्ट्रॉन्ग का अधिग्रहण किया था। स्थानीय निजी इक्विटी फर्म केदारा कैपिटल, जिसने कई सॉफ्टवेयर कंपनियों में निवेश किया है, ने पिछले साल क्लाउड डेटा और एआई-रेडी प्लेटफॉर्म बनाने के लिए डेटा एनालिटिक्स समाधान प्रदाता इम्पेटस टेक्नोलॉजीज में 350 मिलियन डॉलर का रणनीतिक निवेश किया, इसे एंटरप्राइज़ डेटा आधुनिकीकरण के लिए एक समेकन वाहन के रूप में स्थापित किया।
इस क्षेत्र के संस्थापकों, अधिकारियों और निवेशकों ने ईटी को बताया कि एंथ्रोपिक जैसी अत्याधुनिक मॉडल कंपनियों द्वारा सह-कार्य उपकरण के लॉन्च के कारण “सास्पोकलिप्स” की पृष्ठभूमि के खिलाफ सास का मूल्यांकन रीसेट हो गया है, समेकन की एक नई लहर चल सकती है। इन लोगों ने कहा, थीसिस, अनुमानित राजस्व और कम गुणकों पर मजबूत एआई इंजीनियरिंग प्रतिभा वाली कंपनियों का अधिग्रहण करना है, उन्हें बड़े प्लेटफार्मों और वैश्विक स्तर पर शामिल करना है।
विंगिफ़ाई के सह-संस्थापक और सीईओ स्पर्श गुप्ता ने कहा: “सास का युग आ गया है। हम अब अगले चरण पर विचार कर रहे हैं… समेकन, सार्वजनिक लिस्टिंग, निजी इक्विटी भागीदारी और रणनीतिक अधिग्रहण।”
उन्होंने कहा कि सेक्टर उस चरण में प्रवेश कर रहा है जिसमें ईपी आमतौर पर हस्तक्षेप करता है, अधिक तर्कसंगत मूल्यांकन के साथ स्थिर व्यवसायों को लक्षित करता है।
गुप्ता ने कहा, “यदि आप केवल सिलिकॉन वैली या यूरोप के कुछ हिस्सों जैसे उच्च लागत वाले भौगोलिक क्षेत्रों में ही समेकित हो रहे हैं, तो लागत मध्यस्थता हासिल करना कठिन है। लेकिन भारतीय इंजीनियरिंग दबदबे के साथ वैश्विक बाजार की ताकत का संयोजन एक मजबूत वित्तीय उपयोग का मामला बनाता है।”
खेल परिवर्तक
2021 और 2022 की शुरुआत की अवधि के बाद, जिसमें फ्रेशवर्क्स जैसी कंपनियां भी सार्वजनिक हो गईं, सार्वजनिक सास गुणकों ने निजी मूल्यांकन को अपने साथ खींच लिया है।
फ्रेशवर्क्स, जो 2021 में $10 बिलियन के मूल्यांकन पर कारोबार कर रहा था, वर्तमान में इसका बाजार पूंजीकरण $2.1 बिलियन से $2.5 बिलियन है।
इसके शीर्ष पर, जेनरेटिव एआई श्रेणियों के बीच फीचर भेदभाव को खत्म कर रहा है। रिपोर्टिंग परतें, ग्राहक सहायता वर्कफ़्लो और यहां तक कि उत्पाद विकास के कुछ हिस्सों को अब मॉडल का उपयोग करके स्वचालित या पुनर्निर्माण किया जा रहा है।
कृत्रिम बुद्धिमत्ता उपकरण श्रेणियों के बीच फीचर भेदभाव को कम कर रहे हैं। छोटे बिंदु समाधान तेजी से असुरक्षित होते जा रहे हैं।
मुकुंद झा के वाइब कोडिंग स्टार्टअप इमर्जेंट के सीईओ, जिसने लॉन्च के आठ महीनों के भीतर वार्षिक रन रेट (एआरआर) में $ 100 मिलियन को पार कर लिया, ने कहा कि एआई “सॉफ्ट वैल्यू” सॉफ्टवेयर के बड़े पैमाने पर जगह लेगा। आपकी कंपनी ने हाल ही में बाहरी उपकरण खरीदने के बजाय एआई एजेंट का उपयोग करके अपनी आंतरिक सहायता प्रणाली का पुनर्निर्माण किया है। उन्होंने कहा, “सॉफ्टवेयर बनाना अधिक व्यवहार्य होता जा रहा है।”
निजी इक्विटी निवेशकों के लिए, यह व्यवधान एक अवसर पैदा कर रहा है। 2025 तक सौदे प्रवाह के मैकिन्से विश्लेषण से पता चलता है कि निजी इक्विटी के नेतृत्व वाले लेनदेन अब वैश्विक स्तर पर सॉफ्टवेयर क्षेत्र में सभी अधिग्रहण-समर्थित गतिविधि के आधे से अधिक (52 प्रतिशत) के लिए जिम्मेदार हैं।
“यदि आप अमेरिका को देखें, तो अभी भारत की तुलना में बहुत अधिक पीई-आधारित SaaS सौदे हैं, लेकिन भारत उस वक्र का अनुसरण कर रहा है। कैपिलरी में भी, हम अपने कुछ प्रतिस्पर्धियों को उसी मानसिकता के साथ खरीद रहे हैं,” कैपिलरी टेक्नोलॉजीज के संस्थापक और सीईओ अनीश रेड्डी ने कहा, जो पिछले साल भारत में सार्वजनिक हुई थी।
फरवरी में घोषित मास्टरकार्ड के स्वामित्व वाले मर्चेंट लॉयल्टी मैनेजमेंट प्लेटफॉर्म सेशनएम की पांचवीं खरीद के साथ कंपनी प्रतिस्पर्धी अधिग्रहण की राह पर है। एक निजी कंपनी के रूप में, कैपिलरी को वारबर्ग पिंकस का समर्थन प्राप्त था।
कैपिलरी को 4,576 करोड़ रुपये के बाजार पूंजीकरण के साथ सूचीबद्ध किया गया था और वर्तमान में यह 4,077 करोड़ रुपये के मूल्य पर कारोबार कर रहा है।
हालाँकि, निवेशकों ने आगाह किया कि समेकन की लहर अभी शुरुआती है। अवतार वेंचर्स के मैनेजिंग पार्टनर मोहन कुमार ने कहा, “बातचीत चल रही है। दिलचस्पी है। लेकिन वास्तविक बड़े पैमाने पर कार्यान्वयन अभी भी सीमित है।” उन्होंने कहा कि हालांकि ऐसा लग सकता है कि SaaS मर रहा है, AI सब कुछ खा जाएगा, और निजी इक्विटी आक्रामक रूप से पारिस्थितिकी तंत्र का विस्तार कर रही है, यह अधिक सूक्ष्म है।
कुमार ने कहा, “श्रम अर्थव्यवस्था के कारण भारत संयुक्त राज्य अमेरिका से बहुत अलग व्यवहार करता है। हमें हर चीज को एक ही ब्रश से चित्रित करने के बजाय प्रत्येक खंड को ध्यान से देखने की जरूरत है।”
