अपनी नवीनतम त्रैमासिक कीमती धातु रिपोर्ट में, ब्रोकरेज ने कहा कि 2026 की शुरुआत में सोने की कीमतें 5,000 डॉलर प्रति औंस को पार कर गईं, जो आधुनिक इतिहास में सबसे मजबूत दीर्घकालिक तेजी चरणों में से एक है।
फर्म ने कहा कि सोना “संरचनात्मक पुनर्मूल्यांकन चरण” में प्रवेश कर चुका है, जो अल्पकालिक चक्रीय रैली के बजाय एक नए सुपरसाइकल की शुरुआत का संकेत है।
12 महीनों में $6,000 का लक्ष्य, मध्यम अवधि में $7,500
एमओएफएसएल को उम्मीद है कि अगले 12 महीनों में कॉमेक्स सोना 6,000 डॉलर प्रति औंस (घरेलू स्तर पर लगभग 1.85 लाख रुपये प्रति 10 ग्राम के बराबर) पर समायोजित हो जाएगा। यदि भू-राजनीतिक और राजकोषीय दबाव बढ़ता है तो उन्हें मध्यम अवधि में कीमतें 7,500 डॉलर प्रति औंस तक पहुंचने की संभावना भी दिखती है।
मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड के कमोडिटी रिसर्च के प्रमुख नवनीत दमानी ने समाचार एजेंसी पीटीआई के हवाले से कहा, “सोने के लिए दीर्घकालिक दृष्टिकोण सकारात्मक बना हुआ है। चूंकि वैश्विक भंडार धीरे-धीरे डॉलर-केंद्रित परिसंपत्तियों से दूर हो रहा है और भौतिक आपूर्ति सीमित है, इसलिए सोने की कीमतें 5,000 डॉलर प्रति औंस और उससे ऊपर रहने की संभावना है।”
दमानी ने कहा कि मौजूदा चक्र न केवल मुद्रास्फीति से, बल्कि राजकोषीय और मौद्रिक प्रणालियों में विश्वास (या इसकी कमी) से भी संचालित हो रहा है।
सकारात्मक वास्तविक दरों के बावजूद सोना चढ़ा
रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया कि 2023 और 2025 के बीच वास्तविक ब्याज दरें सकारात्मक होने पर भी सोने में वृद्धि जारी रही, एक ऐसी अवधि जब कीमतों में सामान्य रूप से गिरावट आएगी।
यह प्रवृत्ति इंगित करती है कि निवेशक बढ़ते वैश्विक ऋण स्तर और राजकोषीय और मौद्रिक ढांचे की दीर्घकालिक स्थिरता के बारे में चिंतित हैं।
एमओएफएसएल के कमोडिटी विश्लेषक मानव मोदी ने कहा, “सकारात्मक वास्तविक ब्याज दरों के बावजूद सोने की ताकत निवेशकों की सोच में स्पष्ट बदलाव को दर्शाती है। वास्तविक रिटर्न को तेजी से अस्थायी और नीति-संचालित के रूप में देखा जाता है, जिससे सोने को रखने की लागत कम हो जाती है और व्यापक वित्तीय जोखिमों के खिलाफ सुरक्षा के रूप में इसकी भूमिका मजबूत होती है।”
भू-राजनीतिक तनाव और आपूर्ति बाधाएँ समर्थन बढ़ाती हैं
रिपोर्ट के अनुसार, पूर्वी यूरोप, मध्य पूर्व और एशिया में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के साथ-साथ नए सिरे से व्यापार तनाव और टैरिफ-संबंधी व्यवधानों ने मुद्रास्फीति और मुद्रा में अस्थिरता को बढ़ा दिया है, जिससे सोना एक तटस्थ और विश्वसनीय संपत्ति के रूप में अधिक आकर्षक हो गया है।
दमानी ने कहा कि जैसे-जैसे राजकोषीय तनाव बढ़ता है और मौद्रिक स्वतंत्रता पर सवाल उठते हैं, गैर-संप्रभु धन के रूप में सोने की भूमिका महत्वपूर्ण हो गई है, जिससे मांग में संरचनात्मक बदलाव आया है।
ब्रोकरेज ने यह भी कहा कि सख्त वैश्विक भौतिक आपूर्ति स्थितियां कीमतों का समर्थन करती हैं। सीमित खनन उत्पादन, प्रमुख एक्सचेंजों पर कम इन्वेंट्री और बढ़ती उत्पादन लागत ने कीमती धातुओं की कीमतों को ऊंचा रखा है।
घरेलू मांग और केंद्रीय बैंक की खरीदारी
घरेलू मोर्चे पर, रुपये में गिरावट और मजबूत खुदरा मांग ने सोने की कीमतों को और समर्थन दिया है। रिपोर्ट के अनुसार, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में वर्षों की गिरावट के बाद नया प्रवाह देखा गया है।
केंद्रीय बैंक लगातार खरीदार बने हुए हैं, भंडार में विविधता लाने और डॉलर-आधारित परिसंपत्तियों पर निर्भरता कम करने के प्रयासों के तहत लगातार चार वर्षों से सालाना लगभग 1,000 टन सोना जोड़ रहे हैं।
कुल मिलाकर, एमओएफएसएल को उम्मीद है कि रिजर्व विविधीकरण, सीमित आपूर्ति वृद्धि और चल रही वैश्विक आर्थिक और भू-राजनीतिक अनिश्चितता के कारण सोने को लंबी अवधि में अच्छा समर्थन प्राप्त रहेगा।