ईटी द्वारा विश्लेषण किए गए शेयर होल्डिंग पैटर्न के अनुसार, घरेलू म्यूचुअल फंडों के पास 2025 के अंत तक लगभग दो दर्जन नए जमाने की कंपनियों में 1.77 लाख करोड़ रुपये के शेयर थे, जो एक साल पहले के 95,000 करोड़ रुपये की तुलना में लगभग दोगुना है।
शेयरों के मिश्रित प्रदर्शन के बावजूद, इन संस्थानों ने पिछले साल उपभोक्ता इंटरनेट कंपनियों इटरनल, स्विगी, नायका और पीबी फिनटेक में महत्वपूर्ण हिस्सेदारी बनाई। उन्होंने लेंसकार्ट, ग्रो, मीशो और फिजिक्सवाला जैसी कंपनियां भी खरीदीं, जिन्होंने 2025 में सार्वजनिक बाजार में प्रवेश किया।
दिसंबर में संस्थानों को स्विगी के 10,000 करोड़ रुपये के शेयरों की बिक्री में म्यूचुअल फंड शीर्ष खरीदार थे, और फास्ट कॉमर्स और फूड डिलीवरी कंपनी में उनकी हिस्सेदारी 2025 तक तीन गुना से अधिक हो गई है।
इटरनल के साथ बढ़िया कृति
प्रतिद्वंद्वी इटरनल में इसकी हिस्सेदारी भी तेजी से बढ़ी, यहां तक कि मूल कंपनी ज़ोमैटो और ब्लिंकिट के शेयर की कीमत वर्ष के दौरान भारी उतार-चढ़ाव के बाद 2025 में स्थिर हो गई। निफ्टी 50 का हिस्सा, इटरनल, नए जमाने की कंपनियों में कुल म्यूचुअल फंड होल्डिंग्स का 40 प्रतिशत से अधिक का हिस्सा है।
तुलनात्मक आधार पर, या 2025 में सूचीबद्ध कंपनियों को छोड़कर, आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल, एक्सिस, आदित्य बिड़ला, मोतीलाल ओसवाल, कोटक, एचडीएफसी, निप्पॉन, इनवेस्को इंडिया और मिरे एसेट जैसे फंडों की होल्डिंग 60 प्रतिशत से अधिक बढ़कर ₹1.53 लाख करोड़ हो गई।
मोतीलाल ओसवाल एसेट मैनेजमेंट कंपनी के समूह कार्यकारी उपाध्यक्ष वरुण शर्मा ने कहा, “भविष्य की वृद्धि डिजिटल स्पेस में निहित है, जिसका अर्थ है कि यह (डिजिटल स्पेस) समय के साथ त्वरित गति से बढ़ेगा।” उन्होंने संकेत दिया कि फंड हाउस इन कंपनियों में हिस्सेदारी क्यों जमा कर रहे हैं। “यह स्थान नाममात्र जीडीपी विकास दर से ढाई से तीन गुना के बीच बढ़ रहा है।”
उन्होंने कहा, ये कंपनियां अगले 10 वर्षों में समान क्षेत्रों में अपने पारंपरिक समकक्षों की तुलना में कहीं अधिक बढ़ेंगी। “यह संयुक्त राज्य अमेरिका में भी हुआ, जहां प्रौद्योगिकी कंपनियां एक ही क्षेत्र में पारंपरिक कंपनियों से बड़ी हैं।”
व्यापार का दूसरा पक्ष
जबकि नायका, पेटीएम और इक्सिगो जैसे शेयरों में मजबूत शेयर मूल्य लाभ ने आंशिक रूप से समग्र मूल्य वृद्धि में योगदान दिया, फंड हाउसों ने नए जमाने की कंपनियों के स्वामित्व को भी बढ़ावा दिया जहां शेयर की कीमतें गिर गईं।
उदाहरण के लिए, ओला इलेक्ट्रिक में इसका एक्सपोजर बढ़ गया, भले ही इलेक्ट्रिक दोपहिया कंपनी ने घाटे में पोस्ट किया और प्रतिद्वंद्वी एथर एनर्जी को बाजार हिस्सेदारी खो दी, और कई अन्य संस्थागत निवेशकों ने स्टॉक में अपनी स्थिति कम कर दी या बाहर निकल गए।
पिछले साल 31 दिसंबर तक, म्यूचुअल फंड के पास ओला इलेक्ट्रिक में 886 करोड़ रुपये की 5.54 प्रतिशत हिस्सेदारी थी, जबकि एक साल पहले यह 4.09 प्रतिशत या 1,545 करोड़ रुपये थी, कम मूल्य बेंगलुरु स्थित कंपनी के शेयर मूल्य में 58 प्रतिशत की गिरावट को दर्शाता है।
फर्स्टक्राई में, म्यूचुअल फंड ने अपनी हिस्सेदारी 9.02 प्रतिशत से बढ़ाकर 14.36 प्रतिशत कर दी, लेकिन शेयर की कीमत में 56 प्रतिशत की गिरावट के बीच हिस्सेदारी का मूल्य 30 प्रतिशत गिर गया।
मुंबई स्थित वैश्विक ब्रोकरेज फर्म के एक विश्लेषक ने कहा, “म्यूचुअल फंडों ने मौजूदा मूल्यांकन पर अंतर्निहित श्रेणियों के दीर्घकालिक विकास का समर्थन करते हुए चुनिंदा नामों पर विरोधाभासी रुख अपनाया है। हालांकि कुछ मामलों में अल्पकालिक दबाव बना रहता है, लेकिन दीर्घकालिक निवेश थीसिस काफी हद तक अपरिवर्तित रहती है।”
आईपीओ इकाई
विश्लेषकों और उद्योग के अधिकारियों ने कहा कि म्यूचुअल फंड सहित घरेलू संस्थानों का स्वामित्व बढ़ने की उम्मीद है, खासकर जब कई नए जमाने की कंपनियां सार्वजनिक होने की तैयारी कर रही हैं।
ET ने जनवरी में रिपोर्ट दी थी कि Zepto, Oyo, PhonePe और Infra.Market सहित नए जमाने की कंपनियां सार्वजनिक बाजारों से लगभग 50,000 करोड़ रुपये की पूंजी हासिल करना चाह रही थीं। सार्वजनिक पेशकशों की सफलता में म्युचुअल फंड हित अक्सर एक महत्वपूर्ण कारक होते हैं।
अगले साल सार्वजनिक होने की तैयारी कर रही एक नए जमाने की कंपनी के संस्थापक ने कहा, जब एंकर आवंटन किया जाता है तो विदेशी निवेशक भारतीय म्यूचुअल फंड पर पूरा ध्यान देते हैं। उन्होंने कहा, “अगर आंतरिक फंड का आकार बढ़ता है, तो इससे कमरे का माहौल बदल जाता है।”
उन्होंने कहा कि यही गतिशीलता प्री-आईपीओ रोड शो में भी दिखाई देती है, जहां म्यूचुअल फंड की भागीदारी यह निर्धारित करने में महत्वपूर्ण हो जाती है कि कोई मुद्दा अंततः कितना सफल होता है।
हालाँकि, जो बात स्थिर बनी हुई है, वह है खंड के नेताओं पर अधिक दांव लगाने की दृष्टि।
मोतीलाल ओसवाल के शर्मा ने कहा, “अल्पकालिक परिप्रेक्ष्य से, महत्वपूर्ण बात यह है कि प्रत्येक उप-सेगमेंट में लीडर का समर्थन करना है, क्योंकि एक डोमेन के रूप में डिजिटल एक विजेता-टेक-ऑल मार्केट होता है, जहां लीडर लगभग 100 प्रतिशत से अधिक उप-सेगमेंट के मुनाफे पर कब्जा कर लेता है।” “इसका मतलब यह है कि यदि आप किसी ऐसे उप-खंड के लीडर में निवेश करते हैं जिसके उच्च दर से बढ़ने की उम्मीद है, तो व्यवसाय या उस स्थान की दीर्घकालिक लाभप्रदता बरकरार रहती है।”
