2026 में सार्वजनिक होने की योजना बना रही नए जमाने की कंपनियों की सूची पिछले साल की तरह ही भीड़भाड़ वाली प्रतीत होती है, जिसमें PhonePe, Zepto, Oyo, Boat, Infra.Market, शैडोफैक्स और अन्य कंपनियां लगभग 50,000 करोड़ रुपये का सार्वजनिक बाजार हासिल करना चाहती हैं, जिसमें प्राथमिक मुद्दे और बिक्री के प्रस्ताव भी शामिल हैं।
उद्यम पूंजीपतियों और बैंकरों ने चेतावनी दी कि पिछले साल की गति को बनाए रखना व्यापक बाजार स्थितियों के साथ-साथ घाटे में चल रही या नई लाभदायक प्रौद्योगिकी कंपनियों के लिए निवेशकों की भूख पर निर्भर करेगा, खासकर जब सार्वजनिक निवेशक मूल्यांकन, नकदी प्रवाह और लिस्टिंग के बाद के प्रदर्शन के बारे में अधिक चयनात्मक हो जाते हैं।
पिछले साल, स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध नए जमाने की कंपनियों ने प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के माध्यम से सार्वजनिक पूंजी में लगभग 36,000 करोड़ रुपये अवशोषित किए, जिससे संस्थापकों, शुरुआती निवेशकों और कर्मचारियों को महत्वपूर्ण तरलता प्रदान की गई। इसमें एथर एनर्जी, अर्बन कंपनी, लेंसकार्ट, मीशो, ग्रो, फिजिक्सवाला और पाइन लैब्स शामिल हैं, जो भारत में तकनीकी लिस्टिंग के लिए सबसे व्यस्त वर्षों में से एक है।
एचएसबीसी इंडिया में निवेश बैंकिंग के सह-प्रमुख रणवीर दावड़ा ने कहा, “2025 में सार्वजनिक होने वाली नए जमाने की कंपनियों का लिस्टिंग के बाद का प्रदर्शन काफी अच्छा रहा है, जो सार्वजनिक बाजार के निवेशकों के लिए ठोस रिटर्न को रेखांकित करता है।” “यह क्षेत्र तेजी से परिपक्व माना जा रहा है।”
स्वस्थ रिपोर्ट कार्ड की आवश्यकताएचएसबीसी के दावडा ने कहा, “2021, 2024 और 2025 के दौरान सूचीबद्ध कंपनियों के कई समूहों ने लिस्टिंग के बाद लगातार वित्तीय प्रदर्शन किया है।”
उन्होंने कहा कि सार्वजनिक होने वाली कंपनियों की कमाई की घोषणा से अगले समूह के लिए भावना निर्धारित करने में मदद मिलेगी। दावडा ने कहा, “आईपीओ मूल्य निर्धारण भी अधिक संतुलित हो गया है, जो निजी बाजार के बेंचमार्क और सार्वजनिक निवेशकों के लिए दीर्घकालिक विकास में भाग लेने के लिए आकर्षक प्रवेश बिंदुओं के बीच बेहतर संरेखण को दर्शाता है।”
संस्थागत निवेशक इन कंपनियों के प्रति धारणा पर नजर रखने के लिए व्यापक आर्थिक संकेतों का भी पालन कर रहे हैं।
एक बड़े म्यूचुअल फंड वाले मुंबई स्थित फंड मैनेजर ने कहा, “आईपीओ बाजार (फरवरी) बजट के बाद मार्च के आसपास गर्म होना शुरू हो सकता है, लेकिन गतिविधि की गहराई व्यापक व्यापक आर्थिक ट्रिगर पर निर्भर करेगी।” “हम संभावित यूएस-भारत व्यापार समझौते, तेल की कीमतों के प्रक्षेप पथ और किसी विशिष्ट बजट उपाय पर स्पष्टता की प्रतीक्षा कर रहे हैं।”
विशेष रूप से प्रौद्योगिकी और उपभोक्ता इंटरनेट कंपनियों के लिए, ध्यान लाभप्रदता और नकदी प्रवाह दृश्यता पर है।
उन्होंने कहा, ”रिलायंस जियो और एसबीआई फंड्स जैसे बड़े आईपीओ का समय भी महत्वपूर्ण होगा।” “उनके अपेक्षित आकार को देखते हुए, ये मुद्दे निवेशकों की तरलता का एक अच्छा हिस्सा अवशोषित कर सकते हैं और अन्य प्राथमिक बाजार सौदों में प्रवाहित होने वाली पूंजी की मात्रा को प्रभावित कर सकते हैं।”
2026 के लिए आउटलुक
बीमाकर्ताओं और पेंशन फंडों की बढ़ती भागीदारी के साथ बड़े घरेलू और विदेशी संस्थान आईपीओ पोर्टफोलियो के एंकर बने हुए हैं, जबकि बड़े फ्री फ्लोट और पोस्ट-लिस्टिंग सेल-ऑफ उभरते बाजार निवेशकों को आकर्षित कर रहे हैं। बैंकरों ने कहा कि यह बदलाव एक ऐसे बाजार का संकेत देता है जो उपलब्ध है, लेकिन अधिक चयनात्मक है, जिसमें केवल कथा के बजाय निष्पादन द्वारा निरंतर रुचि है।
एवेंडस कैपिटल के प्रबंध निदेशक और इक्विटी पूंजी बाजार के प्रमुख गौरव सूद ने कहा, “नए जमाने की कंपनियों के लिए रुचि मजबूत बनी हुई है, और 2025 में कुल आईपीओ धन उगाहने में पारिस्थितिकी तंत्र का योगदान लगभग एक चौथाई होगा।” “जबकि निवेशकों ने शुरू में सुरक्षा के मार्जिन की तलाश की थी, इन व्यवसाय मॉडल की बदलती प्रकृति को देखते हुए, लाभप्रदता में सुधार और स्पष्ट आय दृश्यता ने आत्मविश्वास को मजबूत किया है।”
अधिकांश प्रमुख मुद्दों के लिए मजबूत अभिदान से यह स्पष्ट था।
सूद ने कहा, “भावना सकारात्मक है लेकिन अधिक चयनात्मक है।” “बाजार ‘टीएएम और मॉडल में विश्वास’ से ‘लाभप्रदता के स्पष्ट मार्ग’ की ओर बढ़ गया है। निवेशक अलग-अलग और स्केल किए गए प्लेटफार्मों का समर्थन करने में सहज हो रहे हैं, खासकर जब मार्जिन नकारात्मक पक्ष से सुरक्षा प्रदान करता है।” TAM कुल पतायोग्य बाज़ार है।
फास्ट कॉमर्स प्लेटफॉर्म ज़ेप्टो ने दिसंबर में अपनी गोपनीय फाइलिंग की थी, जिसमें 11,000 करोड़ रुपये तक की नई पूंजी जुटाने की योजना है, क्योंकि यह नकदी की खपत वाले 10 मिनट के डिलीवरी स्पेस में इटरनल के स्वामित्व वाले ब्लिंकिट और स्विगी के इंस्टामार्ट से मुकाबला कर रहा है। इसे सितंबर तिमाही में लिस्ट करने की योजना है.
ज़ेप्टो की फाइलिंग के बाद हॉस्पिटैलिटी स्टार्टअप ओयो ने सार्वजनिक होने का तीसरा प्रयास किया। इसने नई पूंजी में 6,650 करोड़ रुपये जुटाने के लक्ष्य के साथ 31 दिसंबर को गोपनीय रूप से आवेदन किया, क्योंकि इसका लक्ष्य इस साल सार्वजनिक होना है। पिछले दो वर्षों में, ओयो ने कोविड-19 महामारी की मार झेलने के बाद राजस्व और परिणामों में सुधार देखा है। वित्त वर्ष 2024 में यह पहली बार मुनाफे में आया और ब्लैक में रहा।
वॉलमार्ट के स्वामित्व वाली भुगतान कंपनी PhonePe, जिसने सितंबर में गोपनीय रूप से आवेदन किया था, 13,000 रुपये से 14,000 करोड़ रुपये के बीच की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के साथ सार्वजनिक होने पर विचार कर रही है।
एचएसबीसी इंडिया के दावडा ने कहा, “निवेशकों से अधिक कैलिब्रेटेड दृष्टिकोण के साथ बड़े पैमाने पर आईपीओ पर ध्यान केंद्रित करने की उम्मीद की जाती है क्योंकि एक ही सेगमेंट की कई कंपनियां बाजार में आती हैं।” “सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले साथियों के साथ क्षेत्रों में, चयन अधिक नीचे से ऊपर होने की संभावना है, संस्थापक और प्रशासन की गुणवत्ता, विकास की स्थायित्व, नकदी प्रवाह दृश्यता और लाभप्रदता के लिए एक स्पष्ट मार्ग पर आधारित है।”
मूल्य अनलॉक करें
पिछले साल लिस्टिंग की भीड़ में तेजी आई, कुल आईपीओ आय का लगभग 18,000 करोड़ रुपये (या आधे से अधिक) निवेशकों, शुरुआती समर्थकों और संस्थापकों द्वारा बिक्री के प्रस्तावों से आए। चोटी
मीशो और लेंसकार्ट आईपीओ ने जापानी निवेशक सॉफ्टबैंक के लिए भी ऐसा ही किया, जिसकी पोर्टफोलियो कंपनी ओयो संभावित रूप से इस साल सार्वजनिक होगी। प्रारंभिक चरण के निवेशक एक्सेल ने अर्बन कंपनी और ब्लूस्टोन को सार्वजनिक होते देखा।
संस्थापकों, वरिष्ठ प्रबंधन और कर्मचारियों को भी लाभ हुआ। कंपनियों के सार्वजनिक होने से लगभग 8,700 करोड़ रुपये या लगभग 1 बिलियन डॉलर के कर्मचारी स्टॉक विकल्प पूल (ईसॉप्स) तरल हो गए।
