पिछले दशक में, भारतीय उद्यम पूंजी को बड़े पैमाने पर संख्या के खेल के रूप में देखा गया है। निवेशक मानक प्रश्नों, मूल्यांकन मॉडल, बाजार विश्लेषण और योग्यता, पृष्ठभूमि और डोमेन ज्ञान सहित संस्थापकों के डीएनए के आकलन से लैस होकर पिच बैठकों में आए।
प्रश्न पूर्वानुमानित थे: आपकी मार्केटिंग रणनीति क्या है? आप कितनी तेजी से माप सकते हैं? आपकी जलने की दर क्या है? लॉन्च के बाद कैसा रहा प्रदर्शन? प्रवेश में क्या बाधाएँ हैं?
मुझे गलत मत समझो, ये प्रश्न महत्वपूर्ण हैं। वे उचित परिश्रम की रीढ़ बनते हैं। उनके बिना, निवेश जुए से थोड़ा अधिक होगा। लेकिन यहाँ मुख्य बात यह है: यदि उद्यम निवेश केवल चेकलिस्ट और मेट्रिक्स के बारे में था, तो योग्य प्रत्येक कंपनी एक यूनिकॉर्न होगी। और हम जानते हैं कि यह सच नहीं है।
उद्यम निवेश के पीछे सबसे गहरा जुनून दृढ़ विश्वास में निहित है, इस विश्वास में कि एक टीम, एक संस्थापक और एक विचार दुनिया को उन तरीकों से बदल सकते हैं जो अकेले संख्याएँ प्रतिबिंबित नहीं कर सकती हैं। इसका अर्थ है संतुलन से परे जाना और अधिक मौलिक प्रश्न पूछना: यहाँ मानव कहानी क्या है?
दृढ़ विश्वास क्यों महत्वपूर्ण है
एक स्टार्टअप सिर्फ एक बिजनेस मॉडल नहीं है; यह लोगों का एक समूह है जो एक ऐसी समस्या को हल करने की कोशिश कर रहा है जो वास्तव में उनके लिए महत्वपूर्ण है। जब निवेशक किसी स्टार्टअप का समर्थन करते हैं, तो वे न केवल राजस्व अनुमानों का वित्तपोषण कर रहे होते हैं, बल्कि वे मानवीय क्षमता और निष्पादन की क्षमता का भी समर्थन कर रहे होते हैं।
उदाहरण के लिए हेल्थकेयर टेक्नोलॉजी स्टार्टअप को लें। कागज पर, आप ऐप डाउनलोड, सदस्यता राजस्व और उपयोगकर्ता प्रतिधारण जैसे मेट्रिक्स देखते हैं। लेकिन असली कहानी यह है कि यह उत्पाद लाखों लोगों को पहले ही बीमारियों का पता लगाने, लंबे समय तक जीवित रहने और अपने परिवारों के साथ अधिक समय बिताने में मदद कर सकता है। यह सिर्फ निवेश पर रिटर्न नहीं है, यह प्रभाव है। निवेश प्रस्तुतियों और चर्चाओं के दौरान इस मानवीय संबंध को अक्सर नजरअंदाज कर दिया जाता है।
या किसी एगटेक कंपनी पर विचार करें। यह किसानों द्वारा गोद लेने की दर और उपज में सुधार को माप सकता है। लेकिन गहरी कहानी यह है कि एक किसान जो कभी गुजारा करने के लिए संघर्ष करता था, अब अपने बच्चों को स्कूल भेज सकता है, गरीबी से बच सकता है और स्थानीय अर्थव्यवस्था में योगदान दे सकता है। यह आजीविका में सुधार है और अमूल्य है। DeHaat एक उत्कृष्ट उदाहरण है।
यहीं पर दृढ़ विश्वास जड़ पकड़ता है, इस विश्वास में कि एक स्टार्टअप न केवल किसी समस्या का समाधान करता है, बल्कि जीवन को नया आकार देता है और देश और दुनिया में महत्वपूर्ण योगदान देता है।
वाई कॉम्बिनेटर प्रतिमान
दुनिया के सबसे सफल एक्सेलेरेटर में से एक, वाई कॉम्बिनेटर ने लंबे समय से इस बदलाव को समझा है। वे बस यह नहीं पूछते, “आपका उत्पाद क्या है?” वे पूछते हैं: “इसका पीढ़ीगत प्रभाव क्या है?” पूंजी और मूल्य वृद्धि के साथ-साथ। इसका फोकस तीन मानवीय परिणामों पर है:
आजीविका: क्या स्टार्टअप लोगों को अधिक कमाने, बेहतर जीवन जीने या गरीबी से बचने में मदद करता है?
जीवन प्रत्याशा: क्या इससे स्वास्थ्य में सुधार होता है, जीवन बढ़ता है या पीड़ा कम होती है?
जलवायु: भावी पीढ़ियों के लिए ग्रह की रक्षा?
आइए कुछ उदाहरणों पर विचार करें।
आजीविका: एक शैक्षिक प्रौद्योगिकी स्टार्टअप जो ग्रामीण छात्रों को गुणवत्तापूर्ण शिक्षा तक पहुँचने में मदद करता है। कागज पर, यह सब उपयोगकर्ता वृद्धि के बारे में है। वास्तव में, यह बच्चों को दीर्घकालिक आय और मूल्य पैदा करते हुए बेहतर नौकरियां पाने और गरीबी के चक्र को तोड़ने का अवसर देने के बारे में है।
जीवनकाल: एक बायोटेक कंपनी जो किफायती कैंसर निदान पर काम कर रही है। स्प्रेडशीट अनुसंधान एवं विकास लागत और बाजार में पैठ को ट्रैक करती है। यह दृढ़ विश्वास इस विश्वास में निहित है कि हजारों परिवार अपने प्रियजनों को इतनी जल्दी नहीं खोएंगे, जिससे एक ऐसा प्रभाव पैदा होगा जो पीढ़ियों तक रहेगा।
जलवायु: एक स्वच्छ ऊर्जा स्टार्टअप जो छोटे व्यवसायों को सौर ऊर्जा अपनाने में सक्षम बनाता है। वित्तीय आंकड़े कम बिजली बिल दिखाते हैं। बड़ी कहानी कम कार्बन उत्सर्जन, स्वच्छ हवा और एक स्वस्थ ग्रह, लोगों, ग्रह और लाभ ढांचे को एकजुट करना है।
यह उद्यम निवेश का मानवीय पक्ष है। यह अगले ऐप के वित्तपोषण के बारे में नहीं है; यह मानव प्रगति में अगली छलांग के वित्तपोषण के बारे में है।
मूल्यांकनकर्ता से मूल्य संरेखक तक
परंपरागत रूप से, निवेशक मूल्यांकनकर्ता के रूप में कार्य करते हैं और निर्णय लेते हैं कि कोई स्टार्टअप वित्तीय रूप से व्यवहार्य है या नहीं। आज वह भूमिका विकसित हो रही है। निवेशक मूल्य संरेखक बन रहे हैं, यह सुनिश्चित करते हुए कि लाभप्रदता, पैमाने और लंबी अवधि की पहचान करते हुए स्टार्टअप का मिशन व्यापक मानवीय और सामाजिक प्राथमिकताओं के साथ संरेखित हो।
प्रत्येक निवेशक को अपने आप से जो मुख्य प्रश्न पूछना चाहिए वह सरल है: यदि यह कंपनी अपनी पूरी क्षमता तक पहुँचती है, तो क्या दुनिया वस्तुगत रूप से बेहतर होगी?
यदि उत्तर हाँ है, तो निवेश एक वित्तीय दांव से कहीं अधिक हो जाता है। यह दृढ़ विश्वास का दांव बन जाता है. यह विश्वास कि संस्थापक लोगों से नज़रें चुराए बिना लाभ कमा सकते हैं और प्रगति कर सकते हैं।
आइए एक फिनटेक स्टार्टअप पर विचार करें जो प्रवासी श्रमिकों को कम लागत पर घर पैसे भेजने में मदद करता है। वित्तीय रूप से, यह सब लेन-देन की मात्रा के बारे में है। विश्वास यह है कि लाखों परिवारों को अधिक प्रयोज्य आय, बेहतर पोषण और उच्च जीवन स्तर प्राप्त होगा।
या एक फूड टेक कंपनी जो रेस्तरां को एनजीओ के साथ जोड़कर भोजन की बर्बादी कम करती है। आंकड़े लागत बचत को दर्शाते हैं। धारणा यह है कि कम लोग भूखे रहेंगे और कम कचरा लैंडफिल में जाएगा।
यह मूल्यांकन से प्रतिभूतियों तक निजी इक्विटी का विकास है।
लाभ से परे उद्देश्य
आज पूंजी की मांग अधिक है। निवेशक और सीमित भागीदार कठिन प्रश्न पूछ रहे हैं: प्रभाव क्या है? ईएसजी संरेखण क्या है? यह दीर्घकालिक मूल्य निर्माण में कैसे योगदान देता है?
यह बदलाव विशेष रूप से श्रृंखला बी से शुरू होकर दिखाई देता है, क्योंकि बड़े संस्थागत निवेशक एलपी के रूप में आते हैं और सक्रिय रूप से संयुक्त राष्ट्र सतत विकास लक्ष्यों (एसडीजी) के साथ संरेखण का मूल्यांकन करते हैं।
ईएसजी (पर्यावरण, सामाजिक और शासन) अब कोई प्रचलित शब्द नहीं रह गया है। यह एक बुनियादी आवश्यकता है. ईएसजी मानदंडों की अनदेखी करने वाली कंपनियों को न केवल वित्तीय दृष्टिकोण से बल्कि प्रतिष्ठित दृष्टिकोण से भी जोखिम भरा माना जाता है।
वास्तविक दुनिया की समस्याएं आपस में जुड़ी हुई हैं। इसीलिए प्रभाव शायद ही कभी एक-आयामी होता है।
एक एडटेक स्टार्टअप गुणवत्तापूर्ण शिक्षा (एसडीजी 4), असमानताओं को कम करने (एसडीजी 10), और अच्छे काम और आर्थिक विकास (एसडीजी 8) में योगदान दे सकता है।
एक स्वच्छ जल स्टार्टअप अच्छे स्वास्थ्य और कल्याण (एसडीजी 3), सुरक्षित पानी और स्वच्छता (एसडीजी 6), और जलवायु कार्रवाई (एसडीजी 13) को संबोधित कर सकता है।
एक नवीकरणीय ऊर्जा कंपनी खुद को स्वच्छ और किफायती ऊर्जा (एसडीजी 7), टिकाऊ शहर (एसडीजी 11) और जिम्मेदार खपत (एसडीजी 12) के साथ जोड़ सकती है।
कई प्रभावों की मांग करके, निवेशक अपने दांव को जोखिम से मुक्त कर रहे हैं। जो स्टार्टअप कई प्रणालीगत मुद्दों का समाधान करते हैं, वे अधिक लचीले, अधिक टिकाऊ और दीर्घकालिक सफलता के लिए बेहतर स्थिति में होते हैं। तेजी से, सीरीज बी और उससे आगे के उद्यम पूंजीपतियों को लाभप्रदता और विकास के साथ-साथ कम से कम तीन एसडीजी के साथ जुड़ने की उम्मीद है।
परिवर्तन वास्तविक है
उद्यम पूंजी चेकलिस्ट-आधारित निवेश से दृढ़ विश्वास-आधारित निवेश की ओर बढ़ रही है। वित्तीय अनुशासन और थीसिस संरेखण अभी भी महत्वपूर्ण हैं, लेकिन वे अब पर्याप्त नहीं हैं। वास्तविक विभेदक यह है कि क्या कोई स्टार्टअप आजीविका में सुधार कर सकता है, जीवन प्रत्याशा बढ़ा सकता है, या जलवायु की रक्षा कर सकता है।
निवेशकों के लिए, यह मूल्यांकनकर्ताओं से मूल्य संरेखकों की ओर बदलाव का प्रतीक है। संस्थापकों के लिए, इसका मतलब केवल लाभ के लिए नहीं, बल्कि एक उद्देश्य के साथ व्यवसाय बनाना है।
यूनिकॉर्न की अगली लहर न केवल आर्थिक रूप से मजबूत होगी; वे मनुष्य पर गहराई से केन्द्रित होंगे। इतिहास इसे स्पष्ट रूप से दिखाता है, टाटा समूह के दीर्घकालिक प्रभाव से लेकर माइक्रोसॉफ्ट और गूगल जैसे वैश्विक उदाहरणों तक, जहां पैमाने के साथ-साथ व्यापक सामाजिक महत्वाकांक्षा भी जुड़ी हुई है।
अंत में, उद्यम निवेश केवल पूंजी के बारे में नहीं है। यह दृढ़ विश्वास के बारे में है. और दृढ़ विश्वास, जब मानव प्रगति में निहित होता है, तो सबसे शक्तिशाली निवेश होता है।
