कई निवेशकों और फंड मैनेजरों ने ईटी को बताया कि भारत में माइक्रो वेंचर कैपिटल फंड निर्माण में हाल के वर्षों में तेजी आई है, घरेलू सीमित साझेदार (एलपी) तेजी से छोटे, थीम-संचालित फंडों का समर्थन कर रहे हैं जो अधिक ध्यान और बेहतर रिटर्न क्षमता का वादा करते हैं।
इंडियन वेंचर कैपिटल एंड अल्टरनेटिव कैपिटल एसोसिएशन (आईवीसीए) के आंकड़ों के अनुसार, वर्तमान में देश में 250 से अधिक सक्रिय माइक्रो-वीसी फंड हैं, जो 2024 में लगभग 200 से अधिक हैं।
माइक्रो वीसी प्रारंभिक चरण के वाहन हैं जिनका फंड आकार न्यूनतम 50 करोड़ रुपये से लेकर 250-300 करोड़ रुपये तक होता है। ये कंपनियां, जो आम तौर पर ऐसे स्टार्टअप का समर्थन करती हैं जो प्री-सीड, सीड और शुरुआती सीरीज ए चरणों में हैं और एक ही भागीदार पर केंद्रित हैं, ने भारतीय स्टार्टअप में उद्यम पूंजी निवेश की विविधता को बढ़ाया है। माइक्रो-वीसी प्रबंधकों का कहना है कि फंड का छोटा आकार उन्हें अपने पोर्टफोलियो के करीब रहने, अधिक केंद्रित दांव लगाने और अरबों डॉलर के निकास पर भरोसा किए बिना महत्वपूर्ण रिटर्न हासिल करने में मदद करता है।
कई माइक्रो वीसी फर्मों ने 2025 में नई पूंजी लॉन्च की या जुटाई, जो विशेष निवेश वाहनों के लिए बढ़ती भूख को दर्शाता है। जानकार लोगों के मुताबिक, उनमें से 247VC ने अपने पहले समापन में 50-60 करोड़ रुपये हासिल किए हैं। फिजिस कैपिटल ने 200 करोड़ रुपये और एजेवीसी ने 100 करोड़ रुपये जुटाए, जबकि अर्था वेंचर फंड ने 250 करोड़ रुपये में अपने दूसरे वाहन के पहले समापन की घोषणा की। इस वर्ष लॉन्च किए गए अन्य फंड ज़ीरोपर्ल वीसी, 888 वीसी और बीवाईटी कैपिटल थे।
स्थापित माइक्रो-वीसी फर्मों में वैभव डोमकुंडवार की बेटर कैपिटल, जावा कैपिटल, डीप टेक पर केंद्रित, दिल्ली स्थित सॉस वीसी, जो उपभोक्ता क्षेत्र में निवेश करती है, और $25 मिलियन का नियॉन फंड, एंटरप्राइज सॉफ्टवेयर पर केंद्रित है।
आईवीसीए के अध्यक्ष रजत टंडन ने कहा, यह प्रवृत्ति तभी बढ़ेगी जब अधिक सूक्ष्म उद्यम पूंजीपति प्रारंभिक पूंजी तक पहुंच खोलेंगे और भारत में व्यापार जोखिम लेने के तरीके में सुधार करेंगे। उन्होंने कहा, “भारत का माइक्रो-वीसी परिदृश्य तेजी से विस्तारित हुआ है, जो 2021 में 60 से अधिक सक्रिय फंडों से बढ़कर आज लगभग 250 हो गया है। माइक्रो-वीसी पहले संस्थापकों का समर्थन कर रहे हैं, तेज विषयगत दांव लगा रहे हैं और गहन तकनीकी नवाचार, अनुसंधान और विकास में तेजी ला रहे हैं।”
निवेशकों ने कहा कि सूक्ष्म उद्यम पूंजी फर्मों का उदय भी पारिस्थितिकी तंत्र की परिपक्वता का संकेत है।
एक्सेल के संस्थापक भागीदार प्रशांत प्रकाश ने कहा कि माइक्रोफंड में तेज वृद्धि बीज विचारों के गहरे भंडार का संकेत देती है। उन्होंने ईटी को बताया, “कई पहली बार संस्थापकों को वास्तविक अवसर मिलता है और अधिक विचारों को जल्दी ही मान्य किया जाता है।” उन्होंने कहा कि यह प्रवृत्ति इनोवेशन फ़नल को चौड़ा करती है और बाद के चरण के निवेशकों के लिए एक स्वस्थ पाइपलाइन बनाती है।
छोटे फंड, बेहतर रिटर्न
शुरुआती चरण के फंडों का दावा है कि छोटे पोर्टफोलियो मजबूत प्रतिबद्धता और तेज तरलता की अनुमति देते हैं। 247VC ने कहा कि वह 3-4 करोड़ रुपये के चेक की पेशकश करेगा और अपने नौ साल के फंड के दौरान 30 कंपनियों को समर्थन देगा। इसमें एलपी के लिए लगातार नकद रिटर्न सुनिश्चित करने के लिए हर एक से दो साल में क्रमिक निकासी शामिल होगी।
मैनेजिंग पार्टनर यज्ञेश संघराजका ने कहा, “भले ही 30 में से पांच अच्छा प्रदर्शन करें, फंड मजबूत रिटर्न उत्पन्न कर सकता है। हमारे लिए, 250 करोड़ रुपये जानबूझकर थे; हम 500 करोड़ रुपये जुटा सकते थे, लेकिन इससे फोकस कम हो जाएगा और पोर्टफोलियो के लिए समर्थन कम हो जाएगा।”
अर्थ ग्रुप के अर्थ वेंचर फंड का हिस्सा अनिरुद्ध दमानी, जो 36 शुरुआती चरण के स्टार्टअप में निवेश करना चाहते हैं, ने कहा कि ऐसा नहीं है कि फंड कम निवेश कर रहे हैं; बल्कि, पूल का आकार सिकुड़ गया है, जिसका अर्थ है कि दांव अधिक केंद्रित हैं। “छोटे फंड के साथ, आपको गणनाओं को पूरा करने के लिए अत्यधिक रिटर्न की आवश्यकता नहीं है। आज, पारिवारिक कार्यालय इन छोटे फंड मॉडल को पसंद करते हैं क्योंकि वे पूंजी की मात्रा तक सीमित हैं जो वे तैनात कर सकते हैं।”
उन्होंने कहा, जब 5,000 करोड़ रुपये का फंड संस्थानों से धन जुटाने की कोशिश करता है, तो वे एलपी 12 प्रतिशत या 15 प्रतिशत की आंतरिक रिटर्न दर की तलाश करते हैं। इसका मतलब यह है कि बड़े फंडों को संरचनात्मक रूप से बड़े दांव और बड़े चेक लेने होंगे और उच्च संस्थागत रिटर्न लक्ष्य हासिल करना होगा।
IVCA के आंकड़ों के अनुसार, श्रेणी I और II वैकल्पिक निवेश फंड (एआईएफ) में घरेलू निवेशकों की इक्विटी हिस्सेदारी 50.3 प्रतिशत (मार्च 2024) से बढ़कर 52.7 प्रतिशत (जून 2025) हो गई है, इन फंडों में 72,667 करोड़ रुपये की घरेलू एलपी पूंजी प्रवाहित हुई है।
डीप टेक पर केंद्रित फंडों को भी विशेष माइक्रो-वीसी मॉडल की ओर बदलाव से फायदा हो रहा है।
बीवाईटी कैपिटल, जिसने पिछले हफ्ते 180 करोड़ रुपये के डीप टेक फंड की घोषणा की थी, ने कहा कि जैसे-जैसे लैब-टू-प्रोटोटाइप चक्र में तेजी आती है और पारिस्थितिकी तंत्र परिपक्व होता है, अवसर बढ़ता है। संस्थापक अमित चंद ने कहा, “भारत अपनी गहरी तकनीकी कहानी में एक महत्वपूर्ण मोड़ पर है और इस समय विशेष निवेशकों की जरूरत है जो विज्ञान, समयसीमा और तकनीकी जोखिम को समझते हों।”
IVCA के आंकड़ों के अनुसार, भारत में अब 1,600 से अधिक AIF हैं, जिनमें से लगभग 1,000 पिछले साढ़े चार वर्षों में पंजीकृत हुए हैं, जिसमें पारिवारिक कार्यालयों, धनी व्यक्तियों और राष्ट्रीय संस्थानों की भागीदारी में 61 प्रतिशत की वृद्धि देखी गई है।
