इस दौर को शामिल करते हुए, कंपनी ने अब तक चार प्रमुख दौरों में 1.6 बिलियन डॉलर जुटाए होंगे। भारत की सबसे मूल्यवान फिनटेक कंपनी, PhonePe ने जनरल अटलांटिक (GA) से नई फंडिंग में $600 मिलियन जुटाए हैं क्योंकि यह अगले साल की शुरुआत में सार्वजनिक होने की तैयारी कर रही है। मामले से परिचित लोगों ने कहा, वॉलमार्ट समर्थित कंपनी पर दोगुना करने का जीए का निर्णय देश में किसी एक कंपनी पर उसका सबसे बड़ा दांव होगा, जो 2020 में रिलायंस जियो प्लेटफॉर्म्स में उसके 870 डॉलर के निवेश से अधिक है।
2023 तक, यूएस-आधारित निजी इक्विटी समूह पहले ही कई चरणों में कंपनी में 550 मिलियन डॉलर का निवेश कर चुका है। नवीनतम निवेश स्थानीय उपभोक्ता इंटरनेट कंपनी का समर्थन करने की अपनी प्रतिबद्धता को मजबूत करता है, भले ही प्रतिस्पर्धी परिदृश्य में राजस्व धाराओं में विविधता लाना अपेक्षा से अधिक कठिन साबित हुआ हो।
PhonePe के ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) की गोपनीय फाइलिंग के साथ मेल खाने वाले नए दौर की सूचना नहीं दी गई है। पूंजी निवेश, जो कंपनी का मूल्य 14.5 बिलियन डॉलर आंकता है, तीन साल पहले के अंतिम दौर की तुलना में 16 प्रतिशत प्रीमियम का प्रतिनिधित्व करता है।
मई 2023 में, इसने जनरल अटलांटिक, रिबिट कैपिटल, टाइगर ग्लोबल और वॉलमार्ट सहित नए और मौजूदा समर्थकों के एक समूह से 850 मिलियन डॉलर जुटाए, जिसका पोस्ट-मनी मूल्यांकन 12.5 बिलियन डॉलर था।
पांच साल की अवधि में, लगभग तीन गुना उछाल के साथ, मूल्यांकन वक्र और भी अधिक तीव्र दिखता है। इस दौर को शामिल करते हुए, कंपनी ने अब तक चार मुख्य दौरों में 1.6 बिलियन डॉलर जुटाए होंगे। उद्धृत लोगों ने कहा कि यह फंड फोनपे कर्मचारियों को अपने स्टॉक विकल्पों का उपयोग करने और अपने कर दायित्वों को पूरा करने में मदद करेगा। किसी भी संस्थापक या कर्मचारी को कोई तरलता प्रदान नहीं की गई।
जनरल अटलांटिक और फोनपे ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
फुल स्टैक गेम
ई-कॉमर्स प्रमुख फ्लिपकार्ट के साथ सौदे के तहत वॉलमार्ट द्वारा PhonePe का अधिग्रहण किया गया था। 2020 में, फ्लिपकार्ट ने इसे 5.5 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन के साथ एक अलग इकाई में बदल दिया, चार साल पहले इसने अपनी फिनटेक शाखा सुपर.मनी स्थापित की, जो पहले से ही शीर्ष पांच यूपीआई प्लेटफार्मों में से एक है, जो ऋण, भुगतान और रिचार्ज जैसे उत्पादों में फोनपे की बाजार हिस्सेदारी को छीन रही है।
जबकि इसके अन्य वित्तीय सेवा व्यवसायों को अन्य फिनटेक से कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ सकता है, PhonePe ने UPI परिदृश्य पर अपना दबदबा कायम रखा है। नेशनल पेमेंट्स कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया के आंकड़ों के अनुसार, सितंबर 2025 में, PhonePe ने 8.9 बिलियन लेनदेन संसाधित किए, जो कि UPI बाजार के 45 प्रतिशत से अधिक पर कब्जा कर लिया। यह क्यूआर कोड आधारित यूपीआई भुगतान, ऑनलाइन भुगतान प्रसंस्करण प्रदान करता है और बिक्री टर्मिनलों के माध्यम से कार्ड हस्तांतरण की प्रक्रिया भी करता है।
दिलचस्प बात यह है कि PhonePe प्रत्येक UPI ऐप के लिए बाजार हिस्सेदारी पर 30 प्रतिशत कैप के NPCI के लंबित आदेश को सार्वजनिक कर रहा है, भले ही समय सीमा 2026 के अंत तक बढ़ा दी गई हो।
विशुद्ध रूप से डिजिटल भुगतान खेल से, PhonePe ने हाल के वर्षों में विविधता लाने और क्रेडिट, बीमा और ब्रोकरेज की पेशकश करने वाला एक पूर्ण वित्तीय सेवा मंच बनने का सचेत प्रयास किया है। कंपनी ने FY24 तक अपने गैर-भुगतान व्यवसायों में लगभग 800 करोड़ रुपये का निवेश किया। पैमाने के साथ, इनमें से प्रत्येक व्यवसाय वर्टिकल अपने स्वयं के सीईओ के साथ अलग-अलग संस्थाएं बन गया है। लेकिन FY25 तक पेमेंट वर्टिकल से 7,000 करोड़ रुपये का रेवेन्यू आया. बीमा मध्यस्थता (दोपहिया और चारपहिया वाहनों के लिए कवरेज) दूसरा सबसे बड़ा योगदानकर्ता था।
इसके विपरीत, प्रतिद्वंद्वी पेटीएम और मोबिक्विक अपने सकल राजस्व का लगभग एक चौथाई हिस्सा वित्तीय सेवाओं, मुख्य रूप से क्रेडिट वितरण से कमाते हैं।
ऋण और धनप्रौद्योगिकी
वर्तमान में, PhonePe असुरक्षित उपभोक्ता ऋण, व्यक्तिगत ऋण और सुरक्षित ऋण वितरण को दोगुना कर रहा है। लेकिन इसके पास एनबीएफसी लाइसेंस नहीं है, इसलिए यह अन्य ऋणदाताओं के साथ केवल वितरक के रूप में काम करता है।
FY25 में, PhonePe ने 7,114.8 करोड़ रुपये का कुल राजस्व दर्ज किया, जो FY24 में 5,064 करोड़ रुपये से 40 प्रतिशत अधिक है। इसका शुद्ध घाटा एक साल पहले के 1,996 करोड़ रुपये से कम होकर 1,727 करोड़ रुपये हो गया। ईएसओपी में समायोजित, कंपनी लाभदायक हो गई। इसका समायोजित EBITDA (ESOP लागतों को छोड़कर) दोगुना से अधिक बढ़कर 1,477 मिलियन रुपये हो गया और समायोजित PAT (ESOP लागतों को छोड़कर) तीन गुना से अधिक होकर 630 मिलियन रुपये हो गया। मार्च के अंत में इसके पास 6,000 करोड़ रुपये का नकद भंडार था।
कंपनी पर नज़र रखने वाले एक वित्तीय सेवा विश्लेषक ने कहा, “फ़ोनपे को मजबूत नेतृत्व प्राप्त है और उसके पास अच्छी पूंजी है और इस माहौल में आईपीओ को अच्छा प्रदर्शन करना चाहिए।” “लेकिन 50X पी/ई (FY27ई) या लंबी अवधि के ऐसे प्रमुख गुणकों को बनाए रखना एक चुनौती हो सकती है।”
उन्होंने कहा कि भुगतान न करने का दायरा विषम रहा है।
व्यक्ति ने कहा, “कुल मिलाकर, असुरक्षित ऋण जैसे क्षेत्रों को वित्त वर्ष 2024 में बैंकिंग नियामक के हस्तक्षेप का सामना करना पड़ा है, जो अपने कई प्रतिस्पर्धियों द्वारा भुगतान की तीव्र गति से चिंतित है।” “इसके बदले में, पारंपरिक ऋणदाताओं ने फिनटेक साझेदारी के बारे में अधिक सतर्क बना दिया है। दूसरी ओर, सुरक्षित ऋण कम मार्जिन के साथ एक उभरता हुआ स्थान है, जबकि स्टॉक ब्रोकिंग ग्रो, धन और ज़ेरोधा के साथ संतृप्त हो रहा है जो सभी आक्रामक रूप से विकास कर रहे हैं।”
Paytm, PhonePe का निकटतम प्रतिद्वंद्वी, जिसकी मूल कंपनी One97 कम्युनिकेशंस लिमिटेड 2021 में सार्वजनिक हुई, का वर्तमान में बाजार पूंजीकरण $9.4 बिलियन है। सार्वजनिक होने के एक साल बाद 70 प्रतिशत मूल्य क्षरण के बाद इसने कुछ नुकसान की भरपाई की है।
