जब विशेष राजाराम ने 2017 में स्पेशल इन्वेस्ट की स्थापना की, तो भारत का उद्यम पूंजी पारिस्थितिकी तंत्र एक अलग तरह की दौड़ में फंस गया। उपभोक्ता प्रौद्योगिकी में पूंजी प्रवाहित हो रही थी और देश के स्टार्टअप की महत्वाकांक्षा केवल गति से परिभाषित होती दिख रही थी।
राजाराम ने विपरीत दिशा में चलने का निश्चय किया।
उन्होंने कहा, “हम उन संस्थापकों का समर्थन करना चाहते थे जो ऐसी चीजें बनाते हैं जिन्हें बनाना कठिन है।” “ऐसे विचार जो अधिकांशतः अभी तक अस्तित्व में नहीं हैं।”
विज्ञान और प्रौद्योगिकी के क्षेत्र में कंपनियों को फंड देने के उस विपरीत विकल्प ने उद्यम पूंजी फर्म को भारत के कुछ सही मायने में गहन-तकनीकी फंडों में से एक के रूप में स्थापित किया है। आठ साल बाद, स्पेशल इन्वेस्ट ने चार फंड जुटाए हैं और चारों में एआई के साथ उन्नत विनिर्माण, अंतरिक्ष, स्वास्थ्य देखभाल और ऊर्जा में फैले 45 से अधिक स्टार्टअप में निवेश किया है।
एक अलग डीएनए
राजाराम के लिए, अपरंपरागत बिल्डरों का समर्थन करने की यह प्रवृत्ति जीवित अनुभव से आती है। वह फार्मास्यूटिकल्स बनाने वाले पारिवारिक व्यवसाय में बड़े हुए, अपने पिता की मृत्यु के बाद उन्होंने कंपनी संभाली और अंततः इसे बेच दिया।
इसके बाद उद्यम पूंजी में अप्रत्याशित बदलाव आया। वह हंसते हुए याद करते हैं, ”जब मैंने शुरुआत की थी तो मुझे यह भी नहीं पता था कि वीसी क्या होता है।” “लेकिन इसने मुझे हर दिन उद्यमियों के साथ काम करने की इजाजत दी। इसी बात ने मुझे आकर्षित किया।”
विनिर्माण की दिनचर्या और निवेश की जोखिम गणना दोनों के शुरुआती प्रदर्शन ने फंड के डीएनए को आकार दिया। उन्होंने कहा, ”हम मानसिकता से औद्योगिक हैं।” “ईंट और मोर्टार, हार्डवेयर, इंजीनियरिंग। यही वह जगह है जहां हम सबसे अधिक आरामदायक महसूस करते हैं।”
जब स्पेशल इन्वेस्ट लॉन्च किया गया था, तब भारत में एक गहरे तकनीकी फंड का विचार लगभग अज्ञात था। लेकिन भागीदार इसमें शामिल हो गए और उत्पाद से पहले, कभी-कभी राजस्व से पहले भी संस्थापकों के साथ काम किया। राजाराम ने कहा, “डॉलर प्रौद्योगिकी विकसित करने जा रहा है, विकास खरीदने वाला नहीं।” जाहिर सी बात है कि उन्हें यह शब्द पसंद नहीं है. रोगी पूंजी. उन्होंने कहा, ”पूंजी अधीर हो गई, इसलिए लोगों ने इसे धैर्यवान पूंजी कहना शुरू कर दिया।” “अन्यथा, पूंजी को सभी के लिए महत्व देना होगा।”
इसके बजाय, स्पेशल का दृष्टिकोण “कम अधीर पूंजी” पर केंद्रित है, जो वह पैसा है जो विज्ञान को अपना प्राकृतिक पाठ्यक्रम लेने की अनुमति देता है। उन्होंने कहा, “सिर्फ इसलिए कि आप एक सौ मिलियन डॉलर का निवेश करते हैं, आप तीन महीने में एक रॉकेट नहीं बना सकते।” “इसमें समय लगता है। नौ मांएं एक महीने में बच्चा पैदा नहीं कर सकतीं।”
इस दर्शन ने प्रथम-सिद्धांत समस्याओं को हल करने वाली कंपनियों से भरे एक पोर्टफोलियो को जन्म दिया है, अग्निकुल से, जो छोटे, अनुकूलन योग्य रॉकेट बनाता है, अल्ट्रावियोलेट तक, एक इलेक्ट्रिक गतिशीलता कंपनी जो भारत के इलेक्ट्रिक वाहन प्रदर्शन कथा को फिर से परिभाषित कर रही है। अन्य में हाइड्रोजन ऊर्जा, लिथियम बैटरी, परमाणु ऊर्जा, रोबोटिक्स और कृत्रिम बुद्धिमत्ता-संचालित दवा खोज पर काम करने वाले स्टार्टअप शामिल हैं।
राजाराम ने कहा, प्रत्येक निवेश संस्थापक की प्रेरणा से निर्देशित होता है। “उद्यमिता कष्टदायक है। आप कई बार असफल होते हैं। इसलिए हम पूछते हैं: आप ऐसा क्यों करना चाहते हैं? आपका क्या उद्देश्य है?” तह करनाआपका जुनून?
क्षैतिज शिक्षा
अधिकांश फंडों के विपरीत, स्पेशल की सीख उसके पोर्टफोलियो में क्षैतिज रूप से जमा होती है। विद्युत गतिशीलता पर टीम के काम ने उन्हें ऊर्जा भंडारण की ओर अग्रसर किया; लिथियम पर शोध ने उन्हें हाइड्रोजन तक पहुँचाया; जिंक-एयर हाइड्रोजन बैटरी; और, अंततः, परमाणु ऊर्जा तक। राजाराम ने कहा, “आपको अंतर्संबंध नजर आने लगते हैं।” “प्रत्येक निवेश आपको कुछ सिखाता है जो अगले को अधिक स्मार्ट बनाता है।”
स्पेशल के अंतरिक्ष पोर्टफोलियो की तुलना में यह कहीं अधिक दिखाई नहीं देता है, जो रॉकेट निर्माण से लेकर कक्षा में रखरखाव, निजी जीपीएस सिस्टम और यहां तक कि अंतरिक्ष विनिर्माण तक बढ़ गया है। राजाराम ने कहा, “यह सात निवेशों की गहराई है।” “उनके बीच हमने 20 वर्षों की सीख अर्जित की है। यह हमारा लाभ है।”
दृढ़ विश्वास पर आधारित कंपनी के लिए, डेटा और वृत्ति विपरीत नहीं हैं, वे एक-दूसरे को सूचित करते हैं। उन्होंने कहा, “देखा बहुत अस्पष्ट शब्द है।” “हम इसका आधार इस बात पर रखते हैं कि संस्थापक में सीखने और विकसित होने की चपलता है या नहीं। यह सहज प्रवृत्ति नहीं है; यह अवलोकन है।”
आगे का रास्ता आश्चर्यजनक रूप से सरल है।
राजाराम ने कहा, “हम बस अपना सिर नीचे रखते हैं और कुल्ला करते हैं, दोहराते हैं।” “जानें कि इन श्रेणियों में आगे क्या है और दुनिया की पकड़ में आने से पहले दृढ़ विश्वास पैदा करें।”
स्पेशल की कहानी प्रस्थान के बारे में कम और प्रतिरोध के बारे में अधिक है, एक शर्त है कि भारत की अगली वैश्विक सफलताएं ऐप अर्थव्यवस्था में नहीं, बल्कि प्रयोगशाला में बनाई जाएंगी।
राजाराम ने मुस्कुराते हुए कहा, “आप अविश्वासियों को परिवर्तित नहीं कर सकते।” “आपको बस तब तक दौड़ना है जब तक वे विश्वास न करने लगें।”
अनुपलब्ध लिंक
जैसे-जैसे भारत का गहन तकनीकी पारिस्थितिकी तंत्र परिपक्व हो रहा है, राजाराम का मानना है कि यह एक परिवर्तन बिंदु के करीब पहुंच रहा है। उन्होंने कहा, ”अगले 12 से 18 महीने महत्वपूर्ण होंगे।” “हम कुछ स्पष्ट परिणाम देखेंगे जो श्रेणी में विश्वास पैदा करेंगे।”
हालाँकि, चुनौतियाँ बनी हुई हैं। उनमें से प्रमुख हैं: विकास पूंजी।
उन्होंने कहा, “पहले, प्रारंभिक पूंजी अस्तित्व में नहीं थी। अब अस्तित्व में है।” “लेकिन उसी जोखिम-इनाम दर्शन को विकास के दौर में बदलना होगा। आज यही अंतर है।”
स्पेशल पहले से ही अपने संगठन का विस्तार करने और एक विकास निधि का पता लगाने की योजना पर काम कर रहा है, एक ऐसा कदम जो इसकी भागीदारी को शून्य-से-एक सवारी से आगे बढ़ाएगा। राजाराम ने कहा, “विकास निवेश एक से दस है; आपको एक अलग दृष्टिकोण की आवश्यकता है, लेकिन समान सिद्धांत।”
