यूनाइटेड स्टेट्स फेडरल रिजर्व की स्वतंत्रता के लिए लड़ाई तेज हो गई है, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने खुले तौर पर एक गवर्नर के इस्तीफे के लिए कहा, आग के अध्यक्ष, जेरोम पॉवेल के साथ धमकी दी, और बार -बार केंद्रीय बैंक को ब्याज दरों को कम करने के लिए दबाव डाला। बढ़ते टकराव ने एक लंबे समय से बहस को पुनर्जीवित किया है कि क्यों फेड को ऐतिहासिक रूप से व्हाइट हाउस के प्रत्यक्ष प्रभाव से अलग किया गया है, और क्यों बाजार, अर्थशास्त्री और पिछले अनुभव का सुझाव है कि स्वतंत्रता महत्वपूर्ण है।इस हफ्ते, ट्रम्प ने मांग की कि फेड, लिसा कुक के गवर्नर ने बंधक धोखाधड़ी के आरोप के बाद इस्तीफा दे दिया, कि उसने सपाट रूप से इनकार कर दिया है, यह कहते हुए कि वह अपनी स्थिति छोड़ने के लिए “भयभीत” नहीं होगी। यह उपाय जैक्सन होल के वार्षिक आर्थिक संगोष्ठी में पॉवेल के प्रवचन से ठीक पहले हुआ, मई 2026 में उनके जनादेश से पहले उनके अंतिम राष्ट्रपति।फेड, जो ब्याज दरों को स्थापित करता है और दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था की मौद्रिक नीति का प्रबंधन करता है, लंबे समय से वाशिंगटन में कुछ स्वतंत्र बिजली केंद्रों में से एक है, एपी ने बताया। लेकिन ट्रम्प ने बार -बार पावेल की आलोचना की है कि वे ऋण की लागत को कम करने से इनकार करते हैं, यह तर्क देते हुए कि उच्च ब्याज दरें विकास को धीमा कर रही हैं और सरकारी ऋण सेवा के मसौदा कानून को बढ़ा रही हैं। एक बिंदु पर, राष्ट्रपति ने पॉवेल पर यहां तक कि फेड मुख्यालय के 2.5 बिलियन डॉलर का नवीनीकरण करने का आरोप लगाया, एक आरोप जिसे अर्थशास्त्रियों ने एक राजनीतिक थिएटर के रूप में खारिज कर दिया।बाजार देखते हैं कि कैसे पॉवेल के पास भूमि हैवॉल स्ट्रीट के लिए, पॉवेल के आसन आयात। फेड ने लगातार पांच बैठकों के लिए अपनी संदर्भ दर को 4.3% बनाए रखा है, जो मुद्रास्फीति को तय करने के लिए किस्मत में है, लेकिन यह भी बंधक चेहरे, कारों के लिए ऋण और वाणिज्यिक ऋणों को बनाए रखता है। पॉवेल ने कहा है कि केंद्रीय बैंक को मुद्रास्फीति और विकास पर ट्रम्प के कट्टरपंथी टैरिफ के प्रभाव का मूल्यांकन करने के लिए अधिक समय की आवश्यकता है।लेकिन आर्थिक छवि गहरी हो गई है। जुलाई की नौकरी की रिपोर्ट में जो अपेक्षित था, उसके बारे में एक कमजोर भर्ती दिखाया, पावेल के श्रम बाजार के पिछले विवरण के बारे में संदेह को “ठोस” के रूप में फेंक दिया। मुद्रास्फीति, इस बीच, जुलाई में अधिक वृद्धि हुई, केंद्रीय कीमतों के साथ जो कि पिछले वर्ष की तुलना में 3.1% की वृद्धि हुई, फेड के 2% लक्ष्य से ऊपर। यह पॉवेल एक धीमी नौकरी के बीच फंस गया, जो दरों में कटौती और जिद्दी मुद्रास्फीति में कटौती करता है जो इसके खिलाफ तर्क देता है।अधिकांश अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि पॉवेल ने इस वर्ष के अंत में एक संभावित कटौती पर संकेत दिया कि वह सितंबर में एक के लिए एक के लिए प्रतिबद्ध हो, जो उन निवेशकों को निराश कर रहा है जिनके पास पिछले आंदोलन में कीमत है। पूर्व फेड फेड अर्थशास्त्री और अब पीटरसन इंस्टीट्यूट के मुख्य सदस्य डेविड विलकॉक्स ने कहा, “जो दुविधा में फेड पाया जाता है, वह अधिक तीव्र हो गया है।”क्योंकि स्वतंत्रता से फेड मामलेदांव एक दर के निर्णय से परे जाता है। अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि एक राष्ट्रपति को मौद्रिक नीति तय करने की अनुमति देना अमेरिकी बाजारों में विश्वास को कम कर सकता है, सरकारी ऋणों की लागत में वृद्धि और मुद्रास्फीति को बढ़ा सकता है। फेड विश्वसनीयता आवश्यक होने पर अलोकप्रिय निर्णय लेने की अपनी क्षमता पर आधारित है, जैसे कि जब राजनेता आसान पैसा चाहते हैं, तब भी दरों में वृद्धि होती है।उस पाठ को 1970 के दशक में आर्थिक स्मृति का एहसास हुआ, जब राष्ट्रपति रिचर्ड निक्सन के दबाव में आर्थर बर्न्स के तत्कालीन राष्ट्रपति ने 1972 के चुनावों में कम दरों को बनाए रखा। सर्पिल मुद्रास्फीति, और संयुक्त राज्य अमेरिका को आर्थिक दर्द का सामना करना पड़ा। पॉल वोल्कर की आवश्यकता थी, 1979 में राष्ट्रपति जिमी कार्टर द्वारा नियुक्त, लगभग 20%की क्रूरता से उच्च दरों को लागू करने के लिए, जो एक गहरी मंदी का कारण बना, लेकिन अंत में भगोड़ा कीमतों को घरेलू बना दिया। वोल्कर की चुनौती को अब इस बात का एक परिभाषित उदाहरण माना जाता है कि केंद्रीय बैंकों को रोजमर्रा की राजनीति से अलग क्यों किया जाना चाहिए।ट्रम्प प्रेशर अभियानट्रम्प ने पॉवेल के साथ अपनी निराशा को कम कर दिया है। उन्होंने उन पर खराब मुद्रास्फीति प्रबंधन, फेड संचालन के कुप्रबंधन और विकास को अवरुद्ध करने का आरोप लगाया है। फेड रिन्यूवल प्रोजेक्ट के हालिया दौरे में, ट्रम्प ने पावेल को सार्वजनिक रूप से शर्मिंदा करने की कोशिश की, जिसमें कहा गया था कि लागत $ 3.1 बिलियन थी, एक पॉवेल फिगर ने शांति से खारिज कर दिया कि इसमें असंबंधित खर्च शामिल हैं।राष्ट्रपति के हमले उनकी तीव्रता में असामान्य हैं, हालांकि मिसाल के बिना नहीं। पूर्व राष्ट्रपतियों, लिंडन जॉनसन से लेकर रोनाल्ड रीगन तक, फेड के प्रमुखों में निजी तौर पर खुद का समर्थन किया है। ट्रम्प ने उन शिकायतों को सार्वजनिक रूप से व्यक्त करने और उन अधिकारियों के उन्मूलन को खतरे में डालने की उनकी इच्छा है जिनकी शर्तें कानून द्वारा संरक्षित हैं।कानूनी विशेषज्ञों का कहना है कि राष्ट्रपति केवल राजनीतिक असहमति के लिए एक फेड राष्ट्रपति को फायर नहीं कर सकते। सुप्रीम कोर्ट ने संकेत दिया है कि गर्भपात या लापरवाही के रूप में उन्मूलन को “कारण” की आवश्यकता होगी। यह समझा सकता है कि ट्रम्प ने एक संभावित बहाने के रूप में नवीकरण के विवाद पर ध्यान केंद्रित क्यों किया है। फिर भी, पॉवेल को निष्कासित करने का कोई भी प्रयास शायद न्यायिक लड़ाई और रोइल के वैश्विक बाजारों का कारण होगा।वास्तव में राष्ट्रपतियों को कितना नियंत्रित करना हैअपनी स्वतंत्रता के बावजूद, फेड अक्षम्य नहीं है। राष्ट्रपति सीनेट की पुष्टि के अधीन अपने शासी बोर्ड के सात सदस्यों को नियुक्त करता है, और समय के साथ वह नीति निदेशालय को फिर से तैयार कर सकता है। मई 2026 में पावेल शब्द समाप्त होने पर ट्रम्प का मौका होगा।कांग्रेस की भी एक भूमिका है: 1977 में, उन्होंने स्थिर कीमतों और अधिकतम रोजगार खोजने के लिए फेड को अपना “डबल जनादेश” दिया। राष्ट्रपति को वर्ष में दो बार विधायकों को गवाही देनी चाहिए, जो कि फेड फैसलों की सार्वजनिक व्याख्या की पेशकश करते हैं।अभी के लिए, हालांकि, पॉवेल और उनके सहयोगी ब्याज दर नीति में अपने वोट बनाए रखते हैं। यहां तक कि अगर ट्रम्प ने कल पॉवेल को बदल दिया, तो 12 -member दरों योग्यता समिति अभी भी राजनीतिक दबाव का विरोध कर सकती है। यही कारण है कि बाजारों ने स्वतंत्रता को पुरस्कृत किया है: यह सबसे अधिक अनुमानित, कम राजनीतिक और सबसे विश्वसनीय निर्णय बनाता है।पावेल का बैलेंस लॉजबकि पॉवेल जैक्सन होल द्वारा अपने भाषण का उच्चारण करने की तैयारी करता है, वह अपने करियर के सबसे नाजुक संतुलन कृत्यों में से एक का सामना करता है। फेड को यह तय करना होगा कि शीतलन की मुद्रास्फीति को प्राथमिकता दी जाए, जो विकास का घुटन बढ़ाने या दरों को कम करने का जोखिम उठाता है, जो एक डिक्लेरेटेड अर्थव्यवस्था को कम करने के लिए दरों को कम करता है, जो प्रकाश की कीमतों का जोखिम उठाता है।वैसे भी, उनके शब्दों का विश्लेषण निवेशकों, राजनेताओं और वैश्विक बाजारों द्वारा समान रूप से किया जाएगा। ट्रम्प के लिए, दांव राजनीतिक हैं; पॉवेल के लिए, संस्थागत। फेड के लिए, यह स्वतंत्रता की एक विरासत को संरक्षित करने के बारे में है, जो अर्थशास्त्रियों के अनुसार, दशकों से संयुक्त राज्य अमेरिका की स्थिरता की रक्षा की है।
